Nosnou témou týždňa je určite Ukrajina. Na tomto mieste je zbytočné rozoberať kto za čo môže, kto je tu agresor a kto sa bráni. Skôr sú zaujímavé okolnosti okolo. EU napr. ponúkla ako pomoc Ukrajine 11 mld. euro, ktoré nemá, resp. si bude na túto pôžičku rovnako požičať. Nikto s týmito výdavkami…
Kategória: Inflácia
Silné slová ECB zachraňujú perifériu
Slovné vyjadrenia Mária Dragiho o neobmedzenom nákupe dlhopisov naozaj zaberajú a zjavne veľmi hlasito znejú v ušiach investorov. Inak by pri politickej kríze ako je v Taliansku, kde sa premiér Letta odhodlal podať demisiu vzhľadom na stratu podpory svojej strany, určite vyskočili vyššie. Dnes však Taliansko zažíva priam hody a jeho bondy dosahujú najnižšie úrovne…
Inflácia vs deflácia
Veľmi dobrým spôsobom vysvetlené dnešné deflačno inflačné tlaky v jednoduchej prezentácii pripravenej pánmi Stoerferle a Valek z investičnej spoločnosti Incrementum, ktoré popisujú tlaky medzi parabolickým inflačným scenárom, ktorý je tlačený zvyšovaním monetárnej bázy M0 a zmenšujúcim sa agregátom M2 a M3 tlačených znižovaním pákového efektu tvorby nových úverov. Autori v…
José Baroso deklaroval víťazstvo
Opätovne sme tu mali vyhlásenia dôležitých centrálnych bánk. Pravdu povediac, sa však nič nezmenilo. ECB i Bank of England pokračujú nastaveným smerom. To nás len opätovne privádza k otázke, ako bude ECB podporovať ekonomiku v budúcnosti, keďže znižovanie sadzieb nárast pôžičiek nedvíha a inflácia je na rekordne nízkych úrovniach pod 2 % cieľovou…
Čarovné. Asi preto, že idú Vianoce
ECB i Bank of England svoju politiku nezmenili. Avšak podľa môjho názoru sa politika opätovne uvoľní. ECB čelí totižto zásadnému problému. Dnes síce máme historicky najnižšie úrokové sadzby, avšak výška pôžičiek súkromnému sektoru sa nie sa nie zdvihnúť. Podľa štatistík požičali banky v októbri o 2,1 % menej kapitálu súkromnému sektoru, ako rok…
Blafovanie ECB
Už vieme, že ECB má pripravenú zbraň hromadného ničenia v podobe OMT mechanizmu, zameraného na kúpu dlhopisov krajín v problémoch. Detaily tohto plánu však dodnes nie sú známe. Dodnes stačí rétorika. Pred dvoma týždňami ECB oznámil pokles základných úrokových sadzieb. No a tento týždeň zdroje z prostredia ECB priniesli informácie, že banka uvažuje…
Znovuobjavovanie ceny peňazí… Keď už nemôže byť horšie
Už dlhší čas začínam svoje prejavy slovami: „Som najoptimistickejší za posledných tridsať rokov na trhu – už len kvôli tomu, že nemôže byť horšie.“ Je to pravda? A ešte dôležitejšie – ako dosiahneme fundamentálnu zmenu tohto „extend-and-pretend“ trendu (banka predĺži termín splatnosti pôžičky a predstiera že malé a neskoré platby sú lepšie ako…
Lepšie zajtrajšky stále v nedohľadne
To, čo nebola úspešná stratégia v Nemecku, sa podarilo euro-skeptikom v Rakúsku. Po prvý krát sa dostala do parlamentu čisto euro skeptická strana, založená miliardárom Frankom Stronachom, ktorá získala 5,8 % voličských hlasov. Vyzerá to tak, že euro skepticizmus bude už čoskoro relevantným politickým prúdom. Už bolo načase. Ale to pre…
Mario Draghi a jeho umenie predať teplú vodu
Mario Draghi, prezident Európskej centrálnej banky vyznel až neuveriteľne umiernene, keď oznámil zachovanie aktuálnych úrokových sadzieb. Podarilo sa mu tak zachovať si pomerne široký manévrovací priestor. V nasledujúcich riadkoch vám prinášame zopár krátkych postrehov z tlačovej konferencie, ktorá nasledovala po tohtomesačnom zasadaní rady guvernérov: 1) Prichádza forward guidance. Novinka zavedená americkým FEDom, by…
Nemecká centrálna banka varuje pred „poburujúcou“ menovou politikou
„Eurokríza ešte rozhodne neskončila.“ Toto je prekvapivo úprimný začiatok rozhovoru s Jensom Weidmannom, guvernérom nemeckej centrálnej banky. S dodatkom, že riešenie zaberie nejaký čas. Jeho doteraz najveľavravnejšie vyjadrenie prichádza pomerne skoro. Vysvetľuje, že “veriť, že všetko je už v poriadku, pretože situácia na finančných trhoch sa upokojila, je len ilúzia a veci rozhodne nepomôže“,…
Menové vojny: Lekcie z 30. rokov
Keď Shinzo Abe otvorene vyzýva na novú vlnu monetárnych stimulov a Mario Draghi robí všetko preto, aby zrazil kurz eura, už ani všetky tie teatrálne vystúpenia politikov a bankárov nezakryjú fakt, že menové vojny začali skutočne naberať na obrátkach. Pravidlá hry momentálne mení práve Japonsko, ktoré prišlo s otvorene agresívnou intervenčnou politikou. Ak…
Svetová finančná pyramída v číslach
Pýtate sa, prečo je svetová ekonomika v tak vážnych problémoch? A ako si vlastne môže byť toľko ľudí istých, že svetový finančný systém nakoniec skolabuje? Pravdou je, že ak sa na celú vec pozrieme cez optiku tvrdých čísel, nie je až tak náročné pochopiť, prečo je svetová finančná pyramída odsúdená na…
O budúcnosti Európy rozhodnú sporitelia
Cyperský kompromis dopadol naozaj „zaujímavo“: 5 miliárd eur skonfiškovaných vkladov s možnosťou výmeny za akcie bánk a 10 miliárd eur ako finančná pomoc… a k tomu tradičné úsporné opatrenia. Po talianskych voľbách boli možnosti obmedzené Možnosť skonfiškovania depozitov presiakla na verejnosť už mesiace dozadu, ešte v čase keď bola na stole po prvý krát. Následný únik…
Každý bude chcieť zlato doma.
Minulý týždeň to bolo Nemecko, ktoré oznámilo, že chce časť svojich zlatých rezerv previesť späť do krajiny z USA a Francúzska. Myslím, že to bola dosť zásadná správa. Faktom však ostáva, že presun zlata neznamená, že budeme mať stabilnú menovú politiku, či euro kryté zlatom, či že by nebodaj nemohla byť Bundesbanka…
Budeme tlačiť a len tak neprestaneme.
Minulý týždeň boli v princípe najdôležitejšími dve správy. Prvou bolo rozhodnutie FEDu, že bude pokračovať v mesačných nákupoch hypotekárnych cenných papierov a amerických dlhopisov vo výške 85 mld. USD mesačne. Podľa Jamesa Rickardsa je základným cieľom FEDu podpora domácej spotreby tým, že spustí miernu infláciu. Nástrojmi tejto politiky má byť oslabovanie doláru, nízke…
Ako je na tom Amerika?
Jedným slovom zle. Či už z politického alebo ekonomického hľadiska. Amerika bola kedysi majákom slobody a prosperity. Tie časy začínajú pomaly odchádzať. Kam? To dnes ešte nikto nevie. Tu je však niekoľko faktov, ktoré negatívny trend potvrdzujú: Podľa svetovej banky tvorilo USA v roku 2001 až 31,8 % HDP globálnej…
Nemožnosť dohody o rozpočte EU. Kto je naj-sexi muž v Japonsku?
Asi najdôležitejšou udalosťou týždňa bola impotencia lídrov EU dohodnúť sa na rozpočte spoločenstva na ďalších 7 rokov. Francúzi chceli zachovať dotácie do poľnohospodárstva, Briti chceli 200 miliardové škrty, Dánsko požadovalo vlastné garancie, východoeurópske krajiny s južanskými krajinami zas zachovanie rozvojových projektov. Prezident Van Rumpoy publikoval po skončení summitu pár poznámok, v ktorých…
Fenomén dneška – peniaze sú farebne potlačený papier, tak aká je ich hodnota?
V týchto dňoch dosiahol verejný dlh USA magickú hranicu 16 biliónov USD ($16,015,769,788,215.80). Predstavuje to 102% HDP (pri zachovaní približne rovnakého hospodárskeho rastu do konca roka). Aktuálny prezident, uchádzajúci sa opätovne o rovnaký post, pridal za svojho pôsobenia 25,5%. Spustenie fiškálneho útesu je tak otázkou krátkeho času. Pre ekonomiku akou…
Guest post: Dá sa s infláciou bojovať?
Čo je inflácia? Inflácia, jednoducho povedané, znamená rast priemerných cien. Tomuto rastu spravidla predchádza zvýšenie množstva monetárnej bázy (peňazí) v obehu. To znamená, že čím viac peňazí je v obehu, tým sú peniaze lacnejšie t.j. menej hodnotné. Peniaze sa každý rok znehodnocujú niekedy viac, inokedy menej. Ak máme všetky svoje aktíva len…
Veríme v zlato! Inflácia, deflácia a zlato.
„In Gold We Trust“ (Veríme v zlato) je 120 stránková publikácia z dielne analytikov Erste Group, ktorá hodnotí investovanie do zlata z rôznych uhlov pohľadu. Ako sa píše v štúdii: „Veríme, že zlato je zrozumiteľné, cenovo dostupné, časom otestované a spoľahlivé aktívum vhodné na to, aby bol jeho vlastník ochránený pred významným rizikom, ktorému dnes…