Archív značiek: všetko o striebre

Drahé kovy nikto nechce

Už počas minulých týždňov drahé kovy spadli na nové minimá. Nebolo tomu inak ani tento týždeň. Zlato sa tak lacno neobchodovalo od roku 2010. Striebro rovnako utrpelo výrazné straty; aj relatívne voči zlatu, kedy sa jeho pomer v priebehu týždňa pohyboval aj na úrovni cez 1 ku 75. Počas prvých dvoch dní týždňa sa zlato pohybovalo okolo 1165 – 1170 USD, striebro oscilovalo okolo 16 USD. V stredu však prišla silná rana. Zlato padlo pod 1140 a striebro sa prepadlo k 15,2 USD. Do konca týždňa sa následne toho už veľa neudialo. V piatok sa ceny oboch drahých kovov spamätali z celotýždňovej letargie.

Cena zlata uzavrela nakoniec na úrovni 1178,5 USD, čo bolo nakoniec len o 5,6 USD menej ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na úrovni 15,83 USD, čo bolo o 0,35 USD menej ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra bol úrovni 74,45 čo znamená, že tento týždeň sa nedarilo relatívne viac striebru. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 164,54. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 69,04.

Drahé kovy už nikto nechce. Aspoň tak to môže vyzerať pri letmom pohľade na trhy. Cena na zlate klesla v stredu o ďalších 20 USD po tom, ako bolo v priebehu pár minút zobchodovaných 40 ton zlata vo forme kontraktov. Hlavné cenové pohyby sa diali v skorých ranných hodinách a vyzerá to, že nejaký market maker sa rozhodol posunúť cenu dole. Zdá sa, že cena padala ešte ako dôsledok minulotýždňového rozhodnutia FEDu o ukončení nákupu dlhopisov a vzhľadom na signály o „sile“ ekonomiky USA. O zotavení sa však dá stále pochybovať, vzhľadom na pozitívne i negatívne ekonomické správy či už z trhu práce, sektora nehnuteľností, či rastu HDP. Uvidíme, ako dlho tento optimizmus vydrží. ECB ani Bank of England tento týždeň zásadne neprekvapila. Prekvapením bolo minulotýždňové rozhodnutie Bank of Japan o zvýšení nákupu vládnych dlhopisov o 10 až 20 biliónov jenov. Čo v tejto súvislosti treba spomenúť je to, že Japonsko začína explicitne a priamo monetizovať svoj dlh. BoJ plánuje totižto kupovať vládne dlhopisy od 8 – 12 biliónov jenov mesačne, pričom Ministerstvo financií Japonska bude predávať mesačne dlhopisy za 10 bil. jenov. Ako dlho sa dá táto politika realizovať je ťažko odhadnúť, avšak história pozná príklady, kedy sa to vymkne z rúk. Uvidíme. Japonsko by však malo byť určite na radare každého investora, pretože práve odtiaľ môže prísť tzv. čierna labuť.

Fyzický dopyt po zlate pri takomto poklese ceny výrazne vzrástol. Na zlate máme dočasnú bakwardáciu. Zároveň zažíva stres i fyzický trh v Londýne, o čom svedčí vývoj GOFO úrokovej miery. Tá dosahuje výrazné negatívne úrovne. GOFO bola vo štvrtok negatívna na mesačnej, dvoj, troj a dokonca aj na šesť mesačnej úrovni, pričom zo stredy na štvrtok bol posun veľmi výrazný. Jav, ktorý sme tu nemali už veľmi dávno. Podobná situácia bola len v 2001. Pravdepodobne budú za tým nákupy fyzického kovu od obchodníkov z Ázie. Zaujímavý je zároveň i posun pomeru zlata a striebra. Tento týždeň sme zažili stav aj nad 1 ku 75. Dosiahneme 1 ku 80? Nečudoval by som sa. Samozrejme s tým, že cena zlata vzhľadom na výrazný dopyt po fyzickom kove by nemusela ďalej klesať, pričom pri striebre je potenciálny pokles stále na programe dňa.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_45_14 gold_45_14 silver_45_14

Zdroj: upner.com, kitco.com

Drahé kovy padli na hubu

Padáme. Takto sa dal zhodnotiť tento týždeň na drahých kovoch. Vlastne takto sa dal zhodnotiť primárne utorok a streda. V pondelok bol na čas totižto trh uzavretý vzhľadom na deň voľna v USA. Zlato v priebehu utorka kleslo z 1295 na 1265 USD a striebro padlo z úrovne 19,4 na 19 USD. V stredu korekcia pokračovala. Zlato kleslo k 1255 USD a štvrtok dokonca atakovalo hranicu 1250, ktorú však neprelomilo. Striebro malo opätovne podobný vývoj kedy sa držalo okolo 19 USD, avšak atakovalo aj 18,8 USD.

Cena zlata vo štvrtok uzavrela nakoniec na úrovni 1255,9 USD, čo bolo o 37 USD menej ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela vo štvrtok na 19,04 USD, čo bolo o 0,44 USD menenej ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra je úrovni 65,96, čo znamená, že striebro neutrpelo tento týždeň tak veľmi ako zlato. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 204,15. XAU index (index zlatých a strieborných  ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 84,43.

Trhu drahých kovov tento krát vládol sentiment. Prezidentské voľby na Ukrajine, mierne zníženie napätia medzi Ukrajinou a Ruskom, či očakávané stretnutia centrálnych bánk v najbližšom období. To všetko dnes vytvára akési podhubie toho, kam sa presne trh v najbližšom období ovplyvnený týmito prichádzajúcimi správami vyberie. Zároveň nesmieme zabúdať ani na fakt toho, že za poklesom ceny tiež stojí vývoj situácie ne COMEXe, kde museli obchodníci prerolovať svoje kontrakty.

Každopádne sme sa dostali pri zlate na dvojtýždňové minimá. Z technického hľadiska preťal 50 dňový priemer 200 dňový, čo indikuje opätovne klesajúci trend na zlate. A ako sme spomínali za ostatné týždne viac krát žiadna z veľkých bánk nie je naladená na zlato pozitívne. Inými slovami tento trend môže naďalej pretrvávať. Za poklesom ceny stojí pravdepodobne i nižší dopyt po zlate z Ázie. Aj keď sa pri poklese cien GOFO úroková miera priblížila negatívnemu teritóriu, ktoré by zvýšený dopyt naznačovalo, nakoniec ostala do konca týždňa pozitívna. Nemôžeme teda hovoriť o strese na fyzickom trhu. Najbližšom období budú ceny určovať hlavne správy spojené s oznámeniami centrálnych bánk a toho, ako veľmi investori veria, že sa americká ekonomika zotavuje.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_22_14

Zdroj: upner.com, kitco.com, aktuálne ceny sú zo štvrtka 29.5

Matus Posvanc

Čína doviezla opäť veľa zlata

Čína dosiahla skoro nový rekord. V dovoze zlata. Za mesiac október doviezla v čistom 131 ton zlata. Je to len o 5 ton menej, ako bol rekord v marci, keď doviezla 136 ton. Od júna sa dovoz zlata do krajiny udržuje na úrovni nad 100 ton mesačne. Celkovo za prvých 10 mesiacov roka doviezla Čína cez Hong Kong už 967 ton zlata. Vyzerá to tak, že odhady zo začiatku roka, ktoré hovorili o dovoze 1000 ton, sú dnes koncom novembra už prekonané. Dáta za celý rok 2013 budeme vidieť až v januári 2014, avšak už teraz sa dá predpokladať, že pri súčasných cenových úrovniach krajina dosiahne výšku dovozu nad 1200 ton.

Niektorí zlato nakupujú, iní ho predávajú. Bundesbanka minulý mesiac napr. predala časť svojich zlatých zásob. Jednalo sa o 3,42 tony zlata a predala ho na účely razenia mincí. Nemecko tak vlastní 3387 tona zlata. USA minulý mesiac mierne navýšili svoje zlaté rezervy, keď dokúpili 0,03 tony zlata a rezervy sa pohybujú na úrovni 8133 ton. Najväčší nárast zaznamenalo Turecko, ktoré dokúpilo minulý mesiac 12,99 tony zlata. Klasicky zlato nakupovali i Kazachstan a Azerbajdžan, ktorých centrálne banky dokúpili po dve tony zlata za každú. Medzi krajiny, ktoré predávali zlato patrili ešte Mexiko, Austrália, či Uruguaj. Nákup zlata oznámila i centrálna banka Vietnamu, ktorej cieľom je diverzifikácia zahraničných rezerv. Vo Vietname je dlhodobo vyššia cena zlata ako je na globálnych trhoch, vzhľadom na vyššiu infláciu a tým i vyšší dopyt po zlate od obyvateľstva. Jedným z dôvodov, prečo banka zvažuje nákup zlata, je obava zo zníženia nákupu dlhopisov zo strany amerického FEDu.

Naopak India tento rok zaostáva, kvôli jej reštrikčnej politike dovozu zlata. Ako sme už viac krát spomínali, to vyvoláva zvýšený dopyt po pašovaní zlata do krajiny. Svedčí o tom i minulotýždňová správa o zatknutí 42 osôb zo Srí Lanky, ktoré doviezli do krajiny 11,7 kg zlata v podobe šperkov. Zo 42 osôb bolo 29 žien. Pašovanie funguje tak, že zlato dovážajú tieto osoby ako šperky, ktoré majú na sebe a deklarujú, že šperky patria im.

Irán tým, že sa čiastočne dohodol na kompromise na svoj jadrový program, zároveň dosiahol zmiernenie niektorých sankcií. Môže tak doviesť viac zlata, avšak  nemôže zaň predávať ropu. Dosiahnutie zníženia sankcií má trvať zatiaľ 6 mesiacov, počas ktorých majú pokračovať ďalšie rozhovory o jadrovom programe. Na to pravdepodobne bude reagovať Turecko, ktoré väčšinu zlata do krajiny už dodávalo, aj napriek sankciám. Turecko vyexportovalo do Iránu zlato v hodnote 6,4 mld. USD za prvých deväť mesiacov tohto roku.

Agentúra Reuters priniesla tento týždeň rovnako zaujímavú správu, keď citovala nemeckú národného finančného regulátora (BaFin), ktorý vyhlásil, že začal vyšetrovanie fixácie hlavných benchmarkov na trhu zlata a striebra bez presnej špecifikácie, o ktoré ide. Najdôležitejšie sú však londýnske fixy. BaFin zároveň uviedol, že podobné vyšetrovanie sa spúšťa i v USA a Veľkej Británii.

Matúš Pošvanc

Ťažké časy pre ťažiarov

Vzhľadom na súčasné ceny zlata a striebra majú viaceré ťažobné spoločnosti výrazné problémy udržať produkciu. Príkladom môže byť celý ťažobný sektor v Juhoafrickej republike, kde okrem padajúcich cien kovov, prispievajú k problémom i odbory. Tie požadujú zvýšenie miezd pre svojich zamestnancov. Odbory pritom situáciu na trhu veľmi nezohľadňujú a prišli s návrhom 100 % zvýšenia miezd pre nových zamestnancov a 60 % zvýšenia miezd pre existujúcich. Naproti tomu zástupcovia zamestnávateľov ponúkajú maximálne zvýšenie vo výške 5 – 6 %. Spoločnosti ako je AngloGold Ashanti, Gold Fields a Harmony odhadujú, že ich celkové náklady na ťažbu sa v tejto oblasti pohybujú na úrovni 1580 USD, 1426 USD, resp. 1 762 USD za uncu, čo indikuje, že tamojšie projekty sú v stratách. Vzhľadom na súčasné problémy s ťažbou v krajine, klesla i celková produkcia zlata na úroveň 167 ton. To je najnižšia úroveň od roku 1905. Podobné problémy hlás i sektor zameraný na ťažbu striebra. Podľa správy jednej za najväčších ťažobných spoločností zameraných na striebro Pan American Silver sú jej náklady na ťažbu unce striebra na úrovni 17,29 USD. Cena striebra môže samozrejme padnúť i pod túto úroveň, avšak následne by tieto spoločnosti začali zvažovať uzavretie svojich baní. Podobným príkladom môže byť menší producent striebra Alexco Resource, ktorý sa už rozhodol, že zavrie svoju baňu Bellekeno v oblasti Yukon. Dôvodom je pokles ceny komodity a jeho priame náklady na ťažbu (bez kapitálových nákladov) dosahovali úroveň 16,10 USD za uncu. Ďalším príkladom môže byť spoločnosť U.S. Silver and Gold Inc., ktorá znížila počet svojich zamestnancov o tretinu na projekte Galena, pričom jej priame náklady produkcie sa rovnako pohybovali na úrovni okolo 16 USD za uncu striebra. Treba si však uvedomiť, že zlato a (čiastočne) striebro sú iné komodity ako kukurica, či ropa. Zásoby celkovo vyťaženého zlata sú relatívne vysoké (ľudia ho držia ako peniaze), pri striebre je situácia mierne odlišná, ale podobná. Avšak dnes vzhľadom na súčasný frakčný spôsob obchodovania cez papierové kontrakty, stále existujúci dopyt po týchto komoditách a to, že existujúci reálny kov je držaný v tzv. „strong hands“, majú pre nás náklady ťažobných spoločností relevantný zmysel. Problémy s ťažbou naznačujú, že v prípade pretrvávajúcej cenovej kompresie, bude vznikať čoraz vyšší stres na fyzickom trhu s týmito komoditami. minig_company

Nákup zlata vo Vietname je spojený so skúsenosťou tamojších ľudí s infláciou. Zlato je pre nich reálnym uchovávateľom hodnoty. To však spôsobuje problémy vláde krajiny, ktorá sa snaží získať zlato od obyvateľstva, pričom na to použila viaceré politiky. Najprv znárodnila jediného dovozcu zlata a zároveň neumožňuje domácim bankám platiť úrok z uskladneného zlata obyvateľstva; namiesto toho musia dnes banky peniaze za uskladňovanie zlata vyberať. Bez ohľadu na tieto opatrenia boli obyvatelia ochotný zaplatiť o 325 USD viac ako bola trhová cena zlatého kovu.

Šanghajská burza zlata zaznamenala rekordnú výšku fyzických dodávok zlata. Na burze sa samozrejme obchodujú kontrakty. Avšak investori požiadali o dodanie reálneho kovu. Len za prvý polrok tohto roku vo výške 1098 ton zlata, pričom počas celého minulého roku 2012 to bolo 1139 ton. Zaujímavou informáciou však je, že prémia za okamžité dodanie kovu sa zvýšila na burze až na 30 USD, pričom normálnym stavom bola prémia okolo 5 USD. Informácia zapadá do celkového obrazu o tom, že zlato je naozaj dnes držané v strong hands a jeho okamžitá dodávka je pri súčasných cenách veľmi problematická. Predpokladá sa, že trend vyžiadania si dodávky zlata voči papierovému kontraktu, bude v Číne zachovaný i počas druhého polroku. To pravdepodobne urobí z Číny lídra v dovoze zlata, pred Indiou. V Indii sa snaží tamojšia vláda odradiť obyvateľstvo od kúpy kovov, avšak odhady hovoria, že ako náhle nastúpi festivalová sezóna v auguste, dopyt po zlate sa opätovne naštartuje, bez ohľadu na opatrenia tamojšej vlády.  Uvidíme.

Zlato posilnilo, striebro sa nikam nepohlo

Ako sme zvyknutí, prvé dva dni týždňa boli v celku pokojné. Zlatu sa nepodarilo vôbec priblížiť k hranici 1300 USD, ale striebro sa v utorok nad 20 USD prehuplo. V stredu sa na malú chvíľku zlatu podarilo prekonať hranicu 1300 USD, avšak následne cena padla až k 1270 USD. Pre striebro bola streda v princípe rovnaká, avšak pokleslo relatívne viac ako zlato. Štvrtok sa trh akoby spamätávali zo stredajšieho poklesu. Zlato rástlo. Striebro však ostávalo v princípe na rovnakých úrovniach. Piatkové obchodovanie bolo v princípe rovnaké, cena zlata sa hýbala pomaly smerom nahor a striebro stagnovalo.

Cena zlata nakoniec uzavrela na úrovni 1296,7 USD, čo bolo o 11,9 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra však mierne klesla o 0,4 USD a je na úrovni 19,525 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 66,41 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 66,41 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 64,51). To znamená, že tento týždeň sa striebru oproti zlatu vôbec nedarilo. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 240,33 a v porovnaní s minulým týždňom stúpol o 15,3 USD. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 94,82 a rovnako stúpol o 5,25. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa minulý týždeň zvýšili ako na zlate, tak i na striebre. Pri zlate však majú veľké banky nevídané stávky na rast ceny.

Predminulý týždeň bol za rastom ceny zlata Ben Bernanke a tento týždeň sa mu to podarilo opätovne. Predminulý týždeň to boli protichodné vyhlásenia Bena a monetárnej komisie FEDu, ktoré stáli za rastom cien. Tento týždeň Ben vystupoval pred komisiou Kongresu. Tam tvrdil, že FED stále zvažuje zmiernenie svojej politiky nákupu dlhopisov, avšak na strane druhej rovnako ponechal i možnosť ďalšieho pokračovania tejto politiky nákupov. Trhy si mohli teda opätovne vybrať čo FED plánuje, resp. každý si mohol v jeho vystúpení nájsť to, čo potrebuje. Akcie teda stúpli a drahé kovy klesli.

Minulý týždeň a rovnako tento týždeň bola GOFO (goldforwad rate) úroková miera stále negatívna. Písal som o tom pred troma týždňami v súvislosti s tým, že zlato je dnes držané v tzv. strong hands. Negatívna úroková miera indikuje výrazný stres na londýnskom fyzickom trhu so zlatom. Do negatívneho teritória sa dostala po prvý krát od roku 2007. Znamená, že niekto nevyhnutne potrebuje požičať zlato, ktoré však druhá strana, kto ho má (alebo by ho mala mať), požičať moc nechce. Negatívna GOFO ukazuje, že dostupnosť veľkých tehál (400 oz) je výrazne napnutá. A treba si uvedomiť, že nehovoríme o malých investoroch, ktorí investujú pár tisíc euro; hovoríme o inštitucionálnom prostredí centrálnych a veľkých bánk.

1_GOFO

www.zerohedge.com

GOFO je negatívna už viac ako 10 dní na 1, 2 a 3 mesačnej úrovni. 6 mesačná miera bola negatívna  len dva dni minulý týždeň. To, ako indikuje graf vyššie, sa zopakovalo len pár krát za 14 rokov. Vždy vtedy, keď boli zaznamenané výrazné dná na trhu s drahými kovmi. Ak si to pri zlate zoberiete do perspektívy s rekordne nízkymi stávkami na pokles ceny veľkých bánk, či stále pretrvávajúcou krátkodobou bakwardáciou na trhu s papierovým zlatom, je dosť možné, že dno máme za sebou. Ale pozor, ako som písal minulý týždeň existujú i názory, že môžeme ísť pri zlate ešte stále nižšie. Striebro je však iný príbeh. Pri náznaku recesie sa môže jeho cena výrazne prepadnúť až na úroveň 1 ku 100 voči zlatu. Každopádne len čas ukáže, čo sa reálne stane.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

2_ceny_29

gold_29

silver_29

Zdroj: upner.com, kitco.com

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc