Prehľad týždňa

Zlepšenie v nedohľadne

Zlepšenie je v nedohľadne. Aspoň tak sa vyjadril Mario Draghi pred nedávnom o ponechaní úrokových mier na historických, dokonca negatívnych minimách. Údajne minimálne ešte dva a pol roka. Zároveň však ubezpečil, že hneď ako bude všetko v poriadku sa sadzby dvihnú. Ale kto si bude pamätať jeho slová po dva a pol roku? Nikto. Každopádne…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

ECB neprekvapila – správa sa bezprecedentne

Hlavná téma týždňa neprekvapila. ECB po prvýkrát vo svojej histórií zaviedla negatívne úrokové miery na vklady bánk. Draghi sa explicitne nevyjadril, či bude ECB pokračovať v znižovaní mier, čo naznačuje, že tieto miery ostanú určité obdobie v platnosti (o ich dvihnutí, čo by nasvedčovalo ozdravovanie v ekonomike, nemôže byť ani reč). ECB chce…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

Je naozaj všetko v poriadku?

To naznačujú rekordne nízke úrokové miery na dlhopisy niektorých európskych krajín, ktoré boli ešte pred nedávnom v problémoch. Španielske dlhopisy klesli pod 3 %, Talianske dlhopisy sú rovnako v okolí 3 %, čo je rekordne nízka úroveň za ostatných 20 rokov. Vyzerá to, že trh očakáva, že ECB v prípade akýchkoľvek problémov skúpi…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

Grécku sa darí – aspoň čiastočne

Asi hlavnou úlohou Mária Dragiho je, aby si dával pozor na to, čo presne hovorí. Už sme si zvykli, že investori veľmi radi interpretujú priam „akékoľvek“ mihnutie brvou centrálnych bankárov. Rovnako tomu bolo i na nedávnej tlačovej konferencii, keď sa Draghi dva krát vyhol explicitnému slovu „deflácia,“ ktoré nahradil termínom „nízka…

Čítať ďalej …

Inflácia

Silné slová ECB zachraňujú perifériu

Slovné vyjadrenia Mária Dragiho o neobmedzenom nákupe dlhopisov naozaj zaberajú a zjavne veľmi hlasito znejú v ušiach investorov. Inak by pri politickej kríze ako je v Taliansku, kde sa premiér Letta odhodlal podať demisiu vzhľadom na stratu podpory svojej strany, určite vyskočili vyššie. Dnes však Taliansko zažíva priam hody a jeho bondy dosahujú najnižšie úrovne…

Čítať ďalej …

Inflácia

José Baroso deklaroval víťazstvo

Opätovne sme tu mali vyhlásenia dôležitých centrálnych bánk. Pravdu povediac, sa však nič nezmenilo. ECB i Bank of England pokračujú nastaveným smerom. To nás len opätovne privádza k otázke, ako bude ECB podporovať ekonomiku v budúcnosti, keďže znižovanie sadzieb nárast pôžičiek nedvíha a inflácia je na rekordne nízkych úrovniach pod 2 % cieľovou…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

FED znížil nákupy dlhopisov

EU prišla o najvyšší rating. V piatok trojáčkový rating znížila agentúra Standard & Poors na AA-. Hlavnými dôvodmi boli znížená bonita členov únie, poľavenie v kohézií, zníženie ratingov členov v priebehu roka a problémy pri zostavovaní rozpočtu EU, či úvah o vystúpení Veľkej Británie. Rozhodnutie prišlo potom, čo agentúra minulý mesiac znížila rating Holandska. Rozhodnutie ale…

Čítať ďalej …

Bitcoin

Týždeň bitcoinu

Minulý týždeň môžeme pokojne nazvať týždňom bitcoinu. Skoro každý o ňom hovoril. A mal prečo. Bitcoin prekonal hneď niekoľko mét. Po prvé dokázal zvýšiť cenu v priebehu 7 dní o viac ako 100 %. To nebolo všetko. Prekonal magickú hranicu 1000 USD a to hneď na viacerých významných burzách, kde sa obchoduje. A dokonca v priebehu minulého…

Čítať ďalej …

Inflácia, Prehľad týždňa

Blafovanie ECB

Už vieme, že ECB má pripravenú zbraň hromadného ničenia v podobe OMT mechanizmu, zameraného na kúpu dlhopisov krajín v problémoch. Detaily tohto plánu však dodnes nie sú známe. Dodnes stačí rétorika. Pred dvoma týždňami ECB oznámil pokles základných úrokových sadzieb. No a tento týždeň zdroje z prostredia ECB priniesli informácie, že banka uvažuje…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

Tajfúny, aké tu ešte neboli

Haiya je meno pre najväčší hurikán všetkých čias, ktorý sa prehnal cez Filipíny. Podľa expertov sa jedná o najsilnejšiu búrku v histórii meraní a na Filipínach je postavených len niekoľko budov, ktoré silu vetra údajne vydržia. Tieto prírodné katastrofy poznáme celkom dobre. Avšak existujú aj iné katastrofy, ktorých vietor sa ešte len pomalinky…

Čítať ďalej …

Nezaradené

Viac dlhov znamená lepší rating

Najdôležitejšie udalosti minulého týždňa boli spojené s dlhovým stropom v USA. Ale začnime klasicky v Európe. Tam sa začína čoraz viac rozmáhať názor o tom, že úsporné opatrenia nie sú tým pravým orechovým. Jedným z najnovších príkladov je Írsko. Ich návrh rozpočtu na budúci rok síce obsahuje škrty a zvyšovanie daní vo výške 1,5 % HDP,…

Čítať ďalej …

Inflácia

Lepšie zajtrajšky stále v nedohľadne

To, čo nebola úspešná stratégia v Nemecku, sa podarilo euro-skeptikom v Rakúsku. Po prvý krát sa dostala do parlamentu čisto euro skeptická strana, založená miliardárom Frankom Stronachom, ktorá získala 5,8 % voličských hlasov. Vyzerá to tak, že euro skepticizmus bude už čoskoro relevantným politickým prúdom. Už bolo načase. Ale to pre…

Čítať ďalej …

Nezaradené

USA trápi Sýria

Celkom dobrá správa sa týka vývoja nezamestnanosti v eurozóne. Tá oproti minulému mesiacu ostáva nezmenená na úrovni 12,1 %. Krajiny s najvyššou nezamestnanosťou ostávajú Grécko (27,6%)  a Španielsko (26,3%), kde rekordy dosahuje i nezamestnanosť mladých. V Španielsku vzrástla z 55,9 na 56,1 %, v Grécku sa pohybuje na úrovni 62,9% (údaj z mája). Treťou krajinou s najvyššou nezamestnanosťou je…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

Začali lepšie zajtrajšky

Tak, konečne prichádzajú tie toľko sľubované lepšie zajtrajšky. Eurozóna nám v druhom kvartáli konečne po šiestich predchádzajúcich kvartáloch rástla. Celých 0,3 %. Hlavným ťahúňom bolo Nemecko 0,7% rast a prekvapením bolo Francúzsko, ktoré zaznamenalo 0,5 % rast. Španielsko a Taliansko klesali. Analytici dokonca očakávajú pokračovanie tohto trendu, ktorý by mal byť podporený 1,2…

Čítať ďalej …

Nezaradené

Kreatívne účtovníctvo USA

Mário Draghi minulý týždeň len potvrdil, že ECB je pripravená naďalej držať nízke úrokové miery po dlhšiu, bližšie nešpecifikovanú, dobu a vyhlásil, že ECB naďalej vidí riziko znižovania rastu v eurozóne. Centrálna banka Veľkej Británie rovnako nezmenila svoju politiku. Nízke úrokové miery a nákupy dlhopisov v mesačnom objeme 375 mld. libier. Monetárna politika dvoch…

Čítať ďalej …

Inflácia

Mario Draghi a jeho umenie predať teplú vodu

Mario Draghi, prezident Európskej centrálnej banky vyznel až neuveriteľne umiernene, keď oznámil zachovanie aktuálnych úrokových sadzieb. Podarilo sa mu tak zachovať si pomerne široký manévrovací priestor. V nasledujúcich riadkoch vám prinášame zopár krátkych postrehov z tlačovej konferencie, ktorá nasledovala po tohtomesačnom zasadaní rady guvernérov: 1) Prichádza forward guidance. Novinka zavedená americkým FEDom, by…

Čítať ďalej …

Nezaradené

Byť tak bankárom v Anglicku či Španielsku

Minulý týždeň, s cieľom podporiť trh s pôžičkami v Eurozóne, znížila ECB nároky na kolaterál; konkrétne sa jednalo o zníženie uplatniteľného haircutu na niektoré druhy cenných papierov istených aktívami a zníženie ratingu niektorých aktív. Uvidíme s akým výsledkom, keďže samotná kvalita aktív v Eurozóne je viac než otázna. Analytici Goldman Sachs zároveň odhadujú, že toto opatrenie bude…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

Čína skrýva dáta

Minulý týždeň nám povedali svoju predstavu o budúcnosti hneď dve európske centrálne banky. Anglická a ECB. Nový šéf Bank of England Carney poznamenal, že na augustovom zasadnutí budú  preberať aktívne dlhodobé cielenie monetárnej politiky. Zmeny môžeme teda očakávať v Auguste. Inak banka ponechala sadzby a nákupy anglických dlhopisov nezmenné. ECB oznámila, že rovnako ponecháva…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

Buďte opatrní koľko a v akej banke máte

Minulotýždňové zasadnutie ministrov financií EU nám neprinieslo nejaké veľké prekvapenie, skôr potvrdenie toho, že banky budú zachraňované podobným spôsobom, ako sa udialo na Cypre. Podľa nových pravidiel budú zodpovední v prvom rade akcionári a bude banka kryť svoje strany i vkladmi sporiteľov, ktorí majú v banke na účte viac ako 100 000 euro. Týmto spôsobom…

Čítať ďalej …

Prehľad týždňa

Sila centrálnych bánk hýbala trhmi

Mario Draghi opätovne verbálne intervenoval a neváhal povedať, že ECB zvažuje prijať akékoľvek kroky; a dokonca neštandardné, keď to bude nevyhnutné. Nepovedal teda, že aké konkrétne, ale si je údajne vedomý toho, že môžu spôsobiť i nepredvídateľné dopady, ktoré však ECB hravo zvládne. Nezabudol spomenúť pripravovanú bankovú úniu, ako jedno z klasických riešení.…

Čítať ďalej …