Archív značiek: drahé kovy

Drahé kovy opätovne posilnili

Zo začiatku týždňa mali drahé kovy namierené smerom nadol. Nie výrazne, ale nadol. Striebro stratilo 60 centov a zlato 15 USD. Streda nebola výnimka a drahé kovy opätovne oslabovali. Zlato sa mierne dotklo hranice 1355 USD, potom však posilnilo. Striebro sa však dostalo pod 23 USD. Vo štvrtok však oba drahé kovy posilnili a opätovne nabrali dych, aby sa dostali na hranice 1375 USD pre zlato a nad 23 USD pre striebro. Piatkové obchodovanie prekvapilo a ceny výrazným spôsobom stúpli. Zlatu sa však nepodarilo nakoniec uzavrieť nad 1400 USD; striebro skončilo nad 24 USD.

Cena zlata nakoniec uzavrela na úrovni 1397,8 USD, čo bolo o 20,60 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na 24,08 USD, a stúpla oproti minulému týždňu o 0,83 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 58,05 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 58,05 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 59,23). To znamená, že tento týždeň si striebro oproti zlatu opäť polepšilo. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 272,64 a v porovnaní s minulým týždňom stúpol o slabých 1,5 USD. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 111,39 a rovnako stúpol o 2,12. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa minulý týždeň opätovne zvýšili na striebre i na zlate.

Nedá sa povedať, žeby ceny drahých kovov nereagovali na správy z FEDu. Očakávania trhu dva dni pred zverejnením tzv. „minutes“, resp. záznamu z rokovania monetárnej komisie FEDu, boli nastavené na to, že sa investori konečne dozvedia plány FEDu ohľadne mesačného nákupov dlhopisov. Avšak okrem klasických poznámok o tom, že FED musí dôsledne pozorovať, čo sa na trhu deje a ako sa vyvíja ekonomika, sme sa podľa môjho názoru nedozvedeli opätovne nič. Konkrétne sa komisia zhodla na tom, že ukončiť program nákupu by bolo predčasné a za jeho zníženie bol jediný člen. Pritom sa niekoľko z členov vyjadrilo, že treba byť trpezlivý a niekoľko ďalších, že by sa o niečo možno mohlo ubrať v nákupoch v blízkej budúcnosti. Čo z toho vyplýva si môžete akurát tak len domýšľať. Zlato i striebro po zverejnení záznamu kleslo, ale následne opätovne kovy posilnili. Za držaním cien bolo možné vidieť stále výrazný dopyt po fyzickom kove z Ázie. V piatok reagovali drahé kovy na negatívne správy z trhu nehnuteľností v USA.

Stále máme negatívnu GOFO (goldforwad rate) úrokovú mieru na 1 – 2 a 3 mesačnej úrovni. Už 35 pracovných dní. Tento týždeň bola negatívna i 6 mesačné GOFO miera. Inými slovami stres na fyzickom londýnskom trhu je stále evidentný. Dôvodom je veľmi pravdepodobne výrazný dopyt po fyzickom kove z Ázie.

Vyzerá to, že sme sa pomaly odlepili od dna. Vyššie ceny zlata dokonca začínajú predpovedať i veľké banky, ako je J.P. Morgan a Bank of America, čo je pre drahé kovy dobrý signál. Cena zlata zároveň prekonala 100 dňový cenový kĺzavý priemer, čo môže na trh prilákať ďalších nákupcov a psychologicky tak podporiť rast ceny. Ceny sa teda zatiaľ držia, avšak stále treba byť opatrný voči výraznému optimizmu pri striebre, ktoré je dnes primárne priemyselným kovom, náchylným na negatívne správy voči vývoju globálnej ekonomiky. Na strane druhej je dnes dopyt po sivom kove stále silný, ako zo strany priemyslu, tak i zo strany investorov, čo podporuje rast ceny. Uvidíme teda, čo sa bude diať v najbližšom období.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_34

gold_34

silver_34

Zdroj: upner.com, kitco.com

Pozor neprehliadnite !!!!

Konferencia Budúcnosť peňazí 2.0. Vystúpi na nej svetoznámy komentátor James Rickards, autor knihy Currency Wars. Viac info na www.buducnostpenazi.sk. Získajte až 40 % zľavu z poplatku do 02.09. 2013 (akcia je predĺžená) – zadajte zľavový kód UPNER. Neváhajte prihláste sa!

UPNER_plagat_stranka

Zlato a striebro zažíva ťažké časy

V súčasnosti cena zlata i striebra zažíva „ťažké časy“. Ceny oboch kovov sú pod veľkým tlakom. Aj keď začiatkom januára a do konca februára 2012 ceny pomaly stúpali. Zásadný obrat nastal 29. februára 2012, kedy boli totálne zdecimované. Zlato kleslo v ten deň o 87 USD/unca a striebro kleslo o 2,9 USD/unca. Podobný scenár nastal aj 8. mája 2012. Vtedy zlato kleslo o 33 USD a síce striebro o niečo menej, ale tiež výrazne o 0,6 USD. Stalo sa to napriek tomu, že 29.2.2012 vpustila ECB do obehu cca. 500 mld. € prostredníctvom programu LTRO a 8.5.2012 bolo po výsledkoch volieb v Európe, ktoré rovnako nepriniesli žiadne pozitívne informácie pre investorov. Vo Francúzsku vyhral socialista Hollande a do Gréckeho parlamentu sa dostali extrémisti a nie je možné zostaviť vládu. Obe správy by mali mať opačný vplyv na ceny drahých kovov, ale ceny klesali. V týchto „ťažkých“ časoch je teda dobré zopakovať si určité veci. Analytik Ted Buttler hovorí o tom, že je dobré Poznať hru, Eric Sprott na CNBS hovoril o fundamentoch podporujúcich rast zlata i striebra a Egon von Greyerz sa snaží z väčšej perspektívy ukázať, že súčasný pokles ceny, nie je žiadnym spôsobom výrazný.

Poznať Hru s Tedom Buttlerom

Ted Buttler vo svojom článku ukazuje, že cena zlata i striebra je manipulovaná. Cena je totižto v princípe určovaná na burze – COMEXe. Tu sa obchodujú cenné papiere, ktoré by mali eliminovať riziko veľkých výkyvov cien pre producentov drahých kovov a spotrebiteľov. To však nie je realita. Len málo ťažobných spoločností týmto spôsobom hedžuje svoju produkciu a táto ochrana pred cenovými výkyvmi by mala byť dlhodobá. Bohužiaľ 90 % všetkých obchodov na tejto burze sú obchody s krátkodobou perspektívou.

Z dlhodobého hľadiska samozrejme cenu ovplyvňujú trhové fundamenty ako je veľkosť a náročnosť produkcie, dopyt, priemyselné spracovanie, monetárny dopyt po kovoch atď.. Z krátkodobého hľadiska je to však hra na COMEXe medzi dvoma skupina investorov. Tzv. „commercials“ (veľké bullion banky – tvorcovia trhu) a tzv „non-commercials“ (špekulanti). Tieto dve skupiny buď „shortujú“ cenu drahých kovov (stavia na jej pokles) alebo vytvárajú tzv. „long“ pozície (stavia na jej rast). Zároveň platí, že na každú tzv. krátku pozíciu, musí byť tzv. dlhá a naopak.

Keďže špekulanti sú značne rôznorodá skupina, nie je pravdepodobné, že by manipulovali s cenou. Ich nevýhodou je, že vo väčšine prípadov veľmi rýchlo reagujú na zmeny cien. Pri poklese väčšinou predávajú a naopak pri raste kupujú. Sú zameraní na rýchly zisk a ďalšie obchodovanie. To bullion banky majú podľa Buttlera iný postoj. Ich cieľom je manipulovať so špekulantmi. Vo väčšine prípadov využívajú na to dve základné techniky. Prvou je čas, keď je trh veľmi chabý (cez noc) alebo používajú HFT (robotické obchodovanie). Podľa Buttlera je najvýznamnejším dôkazom manipulácie trhu to, že bullion banky konajú v 99% prípadov kolúzne – buď naraz kupujú alebo naraz predávajú. Ako mušketieri. Všetci za jedného, jeden za všetkých. Toto presvedčenie získal Buttler štúdiom tzv. Commitment of Traders Report (správa o zmene krátkych a dlhých pozícií na trhu), ktorú vydáva, Komisia pre obchodovanie s komoditnými future kontraktmi (CFTC) v USA.

Ich hra prebieha tak, že buď v noci, alebo následne cez deň, prostredníctvom algoritmov HFT, ovplyvňujú umelo cenu a čakajú kedy sa chytia špekulanti, ktorý zvýšia objem obchodovania tak, aby cena ešte viac poklesla (alebo stúpla). Ak nieto tvrdí, že to je predsa spôsob ako trh funguje, podľa Buttlera nemá v tomto prípade pravdu. Ilustruje to na príklade Warrena Buffeta, ktorý v roku 1997 nakúpil 110 000 uncí striebra, kedy pomaly dvíhal cenu striebra a vždy kupoval, keď cena krátkodobo klesala. Trvalo mu to 9 mesiacov. Dá sa to považovať za manipuláciu? Podľa Butlera nie. Dôvod je v príklade, kedy rovnaký obchod dokážu bullion banky urobiť v priebehu jedného dňa, ako sme boli svedkami minulý týždeň, keď rovnako znížili cenu prostredníctvom predaja 110 000 uncí striebra. 40 spoločností a v priebehu jedného dňa. Inými slovami veľmi pravdepodobné, že sa  dohodli.

Buttler uzatvára článok tým, že s touto trhovou hrou sa nedá asi z krátkodobého hľadiska nič zásadné robiť, len sa sťažovať na CFTC komisiu. Druhou možnosťou je zmieriť sa s tým, že z krátkodobého hľadiska bude cena drahých kovov volatilná (jednoducho bude klesať a stúpať). Zároveň je pozitívne naladený na rast ceny striebra a pokiaľ má voľnú hotovosť využíva tieto korekcie na nákup fyzického striebra. Čo odporúča aj ostatným.

Eric Sprot na CNBC

Eric Sprott hovoril na CNBC o zlate a striebre. Video. V stručnosti je Sprott stále naladený na rast zlata i striebra, ktoré považuje za veľmi dobrý prostriedok ochrany investora v prípade problémov v EU, USA, či Japonsku. Sprott zdôrazňuje, že trhové fundamenty jasne ukazujú na to, že cena oboch drahých kovov je podhodnotená. Či už je to nadspotreba striebra v súčasnosti z dôvodu jeho nízkej ceny, ako aj zmeny v dopyte po zlate zo strany Číny. Sám predikuje cenu zlata nad 2000 USD/unca do konca roku a cenu striebra nad 50 USD/unca rovnako do konca tohto roku. Dôvody pre takto býčie (rastové) očakávania vidí práve v problémoch vlád, ich zadlžení a jedinom riešení ku ktorému pristúpia. Tlačeniu peňazí. Dôvod pre pokles cien zlata a striebra vidí v manipulácií ich cien, ktorá sa deje primárne na trhu s papierových zlatom a striebrom (derivátmi). Samozrejme to nezabudol oznámiť na CNBC.

Egon von Greyerz – Aká korekcia?

Egon von Greyerz z Gold Switzerland – Matterhorn Asset Management píše o tom, že on žiadnu významnú korekciu nevidí. Snaží sa to dokázať i nasledujúcimi grafmi:

Zdroj: http://goldswitzerland.com/gold-what-correction/

Píše, že síce zlato v súčasnosti zažíva korekciu, v perspektíve býčieho (rastového) trhu, je to podľa neho normálna záležitosť. Niektoré z pohybov sú síce väčšie ako boli v roku 2008, ale zlato je v dolárovom vyjadrení dole o 17% a v eurách dokonca len o 10%. Upozorňuje, že fyzický trh so zlatom ostáva veľmi silný a švajčiarske rafinérske spoločnosti vyrábajúce zlaté pruty sa nezastavia. Zároveň chápe investorov, ktorí vstúpili na trh v rozmedzí 1600 – 1900 USD/unca, že sú nervózni. Pričom upozorňuje, že zlato môže ísť s krátkodobého hľadiska ešte nižšie od súčasnej úrovne 1585 USD/unca až o 50 – 100 USD. Ale podľa jeho názoru zlato má potenciál rásť až na úroveň 10 000 USD. Ten čas príde, keď ľudia „prekuknú“ situáciu v bankovom sektore ako v USA, tak v Európe.

Greyerz zároveň upozorňuje na prvú „dominovú kocku“, ktorá sa pravdepodobne spustila vo forme straty banky JP Morgan vo výške 2 mld. USD na ich derivátových pozíciách, ktoré mali zabezpečovať ich portfólio. Zároveň upozorňuje na veľkosť derivátového trhu vo výške 1 biliardy USD (1015 USD); podľa neho je číslo 700 biliónov USD nesprávne. Predikuje, že budeme svedkami odpisovania obrovských dlhov vo výške biliónov, resp. tlačenia peňazí v značných objemoch. Bez toho by totižto podľa neho bankový sektor skolaboval. Preto je dobré vlastniť zlato a striebro a ideálne mimo bankový sektor. A rada na záver. Pokiaľ vás znervózňuje súčasná korekcia, prestaňte sa pozerať na grafy a dajte si pauzu. Ekonomicky i sociálne bude onedlho omnoho horšie. Tak si užite ešte staré dobré časy.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom.

Preložil a spracoval Matúš Pošvanc

 

Prečo sú práve zlato a striebro peniazmi

Čo predurčuje tieto kovy k ich monetárnej funkcii z chemického a fyzikálneho hľadiska? Existujú aj iné alternatívy? Mnoho ľudí (investorov, politikov i ekonómov) dnes spochybňuje úlohu zlata ako monetárneho kovu, t.j. peňazí. Skúsme sa preto pozrieť na zlato a ďalšie vzácne kovy z ich chemického a fyzikálneho hľadiska a zároveň sa zamyslíme, prečo to bolo práve zlato a striebro, ktoré sa stali skutočnými peniazmi.

Predtým ako začneme o zlate a striebre si povedzme o tom, aké vlastnosti by mali mať peniaze. Po prvé musia byť a) prostriedkom výmeny, musia byť b) jednotkou zúčtovania, ktorá dokáže rovnako ohodnotiť rozdielne statky a musia c) uchovávať hodnotu. Z tohto hľadiska sa dá za peniaze považovať viacero vecí. Preto sa ako peniaze používala napr. soľ, či dokonca kamene. Faktom však ostáva, že najlepšími peniazmi sú tie, ktoré majú z hľadiska vyššie uvedených charakteristík ešte tieto vlastnosti:

  • Deliteľnosť (každá jednotka musí byť deliteľná na menšie jednotky)
  • Uniformita – nemennosť (pri delení na menšie jednotky sa musia zachovať rovnaké vlastnosti každej ďalšej jednotky)
  • Hodnotnosť (musí udržiavať v rámci histórie svoju výmennú hodnotu)
  • Prenositeľnosť (musí byť jednoducho transportovateľná aj vo väčších hodnotách)
  • Skladnosť (musí byť jednoducho uskladniteľná aj vo väčších hodnotách)

Z tohto hľadiska existujú dva typy peňazí – tzv. fiat (úradné) a komoditné peniaze. Fiat peniaze sú napr. európske euro, americký dolár, japonský yen, či čínske renminbi. Za komoditné peniaze môžeme naopak považovať neprvkové komodity ako je pôda, diamanty, ropa, obilie alebo chemické prvky ako sú zlato, striebro, platina alebo paládium.

Fiat meny majú všetky vyššie uvedené vlastnosti ako deliteľnosť, uniformita, prenositeľnosť i skladnosť, až na to, že nedržia dlhodobo svoju hodnotu.

Komoditné peniaze ako sú napr. pôda majú niekedy problém s hodnotou. Inú má pozemok v Bratislave a inú pri Liptovskej Mare. Pozemky majú zároveň nulovú mobilitu. Diamanty sú na tom omnoho lepšie, ale na druhej strane nie sú uniformné. Každý jeden z nich je unikátnym kusom.

Z tohto hľadiska majú všetky vyššie uvedené vlastnosti skôr chemické prvky uvedené v periodickej tabuľke. Otázka znie, ktoré z nich môžu byť peniazmi? Ak ich podrobíme skúmaniu prostredníctvom vyššie uvedených vlastností zistíme, že:

  1. Mali by byť vzácne – to vylučuje skoro 100 prvkov
  2. Mali by byť tuhého skupenstva – predsa len plyn ako peniaze nie je veľmi praktický
  3. Nesmú byť zdraviu škodlivé – viaceré z nich sú rádioaktívne alebo toxické
  4. Musia byť trvanlivé – nemali by podliehať korózii a ďalším vplyvom

Pri kombinácií vlastností jednotlivých prvkov a odhadu ich relatívnej vzácnosti v zemskej kôre zistíme, že síce nie jedinými, ale ideálnymi prvkami, ktoré majú tieto vlastnosti sú 4 základné prvky. A sú nimi – zlato, striebro, platina a paládium. Prečo ?

Ak sa pozrieme na odhad relatívneho výskytu chemických prvkov v zemskej kôre, zistíme, že existuje podľa rôznych odhadov približne 24 prvkov, ktorých výskyt je nižší ako 1 častica na 1 000 000 častíc, resp. mg častice na 1000 kg. Rozloženie výskytu zobrazuje i tento obrázok:

Zdroj: http://en.wikipedia.org/wiki/File:Elemental_abundances.svg

Pokiaľ by sme vzali kritérium vzácnosti ako jediné, ideálne kovy majú jasnú konkurenciu. Nie je to však také jednoduché. Ako sme písali vyššie mali by mať aj ďalšie vlastnosti. Ak sa pozrieme napr. na helium, neon, krypton, xenon, tak zistíme, že sú plynného skupenstva. Radon, polonium, actinium, radium, protactinium, rhenium sú radioaktívne a antimonium, cadmium, ortuť, selenium, osmium, tellurium sú toxické. Ostatné vzácne prvky sú zas veľmi krehké.

Výsledok kombinácií rôznych vlastností komoditných peňazí = zlato, striebro, platina a paládium.

Z praktického, fyzikálneho, chemického i historického hľadiska to boli práve zlato a striebro, ktoré sa osvedčili ako peniaze. Platina a paládium nemajú historické zázemie, ale to skôr z dôvodu, že platina bola objavená až v roku 1735 a paládium až v roku 1803. Zlato a striebro boli a sú zároveň veľmi kujnými a tvárnymi kovmi, nepodliehajú korózií a sú tiež atraktívne na pohľad.

Nasledujúca tabuľka zároveň prehľadne zobrazuje porovnanie vlastností jednotlivých mien a komodít:

Zdroj: SRC Capital Management research

Ako je vidno z tabuľky fiat meny môžu veľmi dobrým spôsobom konkurovať zlatu ako peniazom. Až na jeden jediný problém. No a ten je zásadný. Z dlhodobého hľadiska si fiat meny neudržiavajú svoju hodnotu. Ak sa pozrieme na zlato ako primárny monetárny kov súčasnosti, tak zistíme, že si celkom dobre drží svoju hodnotu oproti ostatným fiat menám. To môžeme v rámci histórie porovnať dvoma spôsobmi. Prvým je porovnať cenu inej komodity (napr. ropy) vyjadrenej v zlate a ostatných fiat menách a druhý spôsob je porovnanie toho, ako sa zlato zhodnocovalo voči iným svetovým menám (resp. ako sa ostatné meny voči zlatu znehodnocovali).

Zlato vs fiat meny vs ropa

Zlato vs fiat meny

Záver – zlato ako peniaze je na tom omnoho lepšie ako fiat meny.

 

Na základe originálneho textu The Science of Gold & Other Precious Metals, spracoval, upravil a doplnil Matúš Pošvanc

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom.