Denné archívy: 9. mája 2017

Drahé kovy si zlepšili fundamenty. Ceny však klesali.

Pravidelná týždenná analýza vývoja fundamentov zlata a striebra z hľadiska dopytu a ponuky hlavných hráčov – veľkých bánk.

Ceny na trhu

Na začiatku minulého týždňa sa cena zlata pohybovala nad 1260 USD a postupne klesala až pod 1230 USD. Cena striebra bola zo začiatku týždňa niekde na úrovni 17,16 USD a postupne klesala až k 16,30 USD. Cena zlata nakoniec uzavrela koncom minulého týždňa na úrovni 1227,9 USD, čo bolo o 39,8 USD menej ako predminulý týždeň. Cena striebra bola na úrovni 16,31 USD, čo bolo o 85 centov menej ako predminulý týždňom. Pomer cien zlata a striebra týmto klesol na úroveň 1 ku 75,29 čo znamená, že striebru sa minulý týždeň darilo výrazne menej viac ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) bol na úrovni 186,74 a klesal. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 80,56 a rovnako klesal.

Dianie na trhu

Minulý týždeň som napísal: „Ceny sú z hľadiska dopytu a ponuky relatívne vyrovnané. Pri striebre je možné stále očakávať skôr pokles ceny ako jej rast. Avšak v danom prípade by to skôr znamenalo špekulatívne cenové stlačenie. Zlato je cenovo vyrovnané. Cenový pohyb bude skôr testom toho, či ho holderi majú väčšiu alebo menšiu chuť držať alebo púšťať do ekonomických vzťahov.“

Ceny výrazne klesli. Pravidelný čitateľ blogu viagold.sk je však zvyknutý na to, že špekulanti na futures trhu sú presne tohto schopní. Nás však zaujíma iné. V princípe to, čo sa deje na trhu, ktorý určuje cenu pre fyzický trh a zároveň to, čo sa deje na futures trhu. Dôraz by mal čitateľ klásť na slovo „zároveň“. Na oba trhy pozeráme súčasne a to umožňuje analyzovať konanie market makrov. Tí totižto pôsobia na oboch trhoch. Prostredníctvom jedného (spotového) naskladňujú alebo vyskladňujú kov a na druhom kupujú alebo predávajú k danému kovu futures kontrakty. Na market makrov (veľké bullion banky) sa dá pozerať aj ako na skladníkov. Niekedy sa dokonca medzi sebou dohadujú, čo budú robiť v tandemoch, čo sa považuje za kolúzne správanie, pričom iní nesprávne tvrdia, že práve to je manipulácia cien (ale o tom už píšem inde). To umožňuje analyzovať dopyt a ponuku fyzického kovu na trhu. Pri poklese cien je jasné, že sa predáva. Avšak ak futures trh klesá pomalšie (spot je oproti nemu relatívne vyšší), ukazuje to relatívne vyšší dopyt po fyzickom kove. Ak je dokonca spot nad futures, vieme, že veľkí hráči majú problém zohnať fyzický kov. A naopak samozrejme.

Ako je na tom trh po poklese cien? Cena zlata síce padla, avšak cena je stlačená na úroveň, kedy sa výraznejšie začal prejavovať dopyt po fyzickom kove. Holderi ho majú chuť držať (na novej ťažbe záleží totižto len málo); cena je pre nich príliš nízka. Striebro bolo na tom rovnako, čo sa týka trendu. Avšak na trh sa dostáva relatívne viac fyzického kovu ako je tomu pri trhu so zlatom. Čo to znamená?

Výhľad

Cena zlata naráža na súčasné dno. Neznamená to, že nemôže ešte klesnúť, avšak ak by sa dostala niekde k 1200 USD, je veľmi pravdepodobné, že by sme videli backwardáciu (nedostatok fyzického kovu). Môj odhad pri striebre je cena pod 16 USD, resp. 16 USD. Špekulanti ju môžu stlačiť až sem. Pokojne. Uvidíme, ako budú potom reagovať market makri. Budú mať čo naskladňovať? Striebre totižto prestáva byť prekúpené.

Viagold je i na Facebooku. Staňte sa fanúšikom a sledujte najzaujímavejšie správy, ktoré sa týkajú zlata a striebra. Ako odhaliť a spoznať zmeny na trhu so zlatom a striebrom z hľadiska fundamentov sa dozviete v mojej knihe „Mrcha zlato“.

Vývoj cien drahých kovov

1_ceny_drahe_kovy_19_17 cena_zlato_19_17 cena_striebro_19_17

Zdroj: kitco.com, viagold.sk

Matúš Pošvanc, viagold.sk