Mesačné archívy: september 2016

Špekulanti na zlate a striebre milujú FED.

Ceny na trhu

V pondelok, utorok a čiastočne v stredu bol trh so zlatom z hľadiska cien úplne pokojný. Doslova nudný. Zlato sa pohybovalo v okolí 1310 až 1316 USD. Potom však cena začala stúpať. Až niekde nad 1340 USD. A ku koncu týždňa len konsolidovala pod túto hladinu. Striebro sa správalo ako cez kopírku. Najprv sa pohybovalo v okolí 19,20 USD a následne vystrelilo aj nad 20 USD. Potom však postupne klesalo.

Cena zlata nakoniec uzavrela koncom minulého týždňa na úrovni 1337,1 USD, čo bolo o 27,1 USD viac ako predminulý týždeň. Cena striebra bola na úrovni 19,67 USD, čo bolo o 92 centov viac ako predminulý týždňom. Pomer cien zlata a striebra týmto mierne klesol na úroveň 1 ku 67,98 čo znamená, že striebru sa minulý týždeň darilo relatívne viac ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) bol na úrovni 235,13 a klesol. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 95,76 a ten stúpal.

Dianie na trhu

Krátkodobá predikcia z minulého týždňa nevyšla. Sníval som o tom, že ceny pôjdu dole. Naopak posilnili. Zmenila sa však situácia z hľadiska dopytu a ponuky? Ani moc nie. Spotová cena bola nižšia ako cena na futures. Market makri mohli zarobiť na tom, že nakupovali a naskladňovali kov koncom týždňa za približne 1337 USD, pričom voči naskladnenému kovu predávali futures, ktoré sa obchodovali v danom čase v okolí 1340 USD, t.j.  približne 1 % zisk p.a.. Nie zlé v dnešnom svete minimálnych úrokových sadzieb. Čo to hovorí o trhu? Hovorí to o tom, že špekulanti nakupovali futures (na páku) a tlačili cenu na tomto trhu hore. Na fyzickom trhu bolo zároveň dosť zlata v ponuke. Market makri ho nemali problém zjavne zohnať a preto naskladňovali. Ak by bol na trhu stres, videli by sme opačnú situáciu. Market makri by ho nevedeli získať. Spot by rástol viac ako futures (mali by sme backwardáciu). Z hľadiska dopytu a ponuky máme však normálnu situáciu. O danej dynamike trhu píšem inak detailnejšie vo svojej novej knihe. Cena minulý týždeň teda stúpala špekulatívne a zjavne kvôli FEDu, ktorý sa zatiaľ nerozhodol zvyšovať úrokové miery. Striebro bolo na tom v princípe rovnako s tým rozdielom, že na trhu je k dispozícií relatívne viac kovu ako pri zlate.

Výhľad

Strednodobý výhľad je z pohľadu fundamentov skôr nastavený na mierny nárast cien zlata. Mali sme pred dvoma týždňami pekne vyrovnaný trh, s tým, že sa sem tam posúval do stresového pásma, čo dáva predpoklad pre rast. Teraz je však trh opätovne mierne pekúpený. Preto zatiaľ hovoríme len o miernom náraste cien. Z krátkodobého hľadiska jedného dvoch týždňov sa môže udiať hocičo, avšak opätovne by som si stavil skôr na pokles cien ako na ich výrazný rast, ktorý očakávajú mnohí malí investori do zlata a striebra. Čo sa týka striebra, to je prekúpené omnoho viac ako zlato. Je v contangu (futures > spot) už dlhšiu dobu ako zlato. Strednodobo pokles cien. Krátkodobo by som si stavil rovnako skôr na pokles cien.

Viagold je i na Facebooku. Staňte sa fanúšikom

silver_39_16 gold_39_16 1_ceny_39_16

Zdroj: kitco.com, viagold.sk

Matúš Pošvanc, viagold.sk

Striebro nepadlo kvôli lepším zajtrajškom. Zlato je vyrovnané.

Ceny na trhu

Cena zlata sa v priebehu minulého týždňa pomaly ale isto klesala. V pondelok sa síce ešte ako tak udržala, ale už ďalšie dní nabrala mierny spád smerom dole. V priebehu týždňa sme zažili dve dná trhu, vždy kúsok nad 1300 USD. Striebro bolo viac volatilné. Avšak v kontexte týždňa sa toho na tomto trhu moc nestalo. Cenové pohyby neboli nejak zásadné.

Cena zlata nakoniec uzavrela koncom minulého týždňa na úrovni 1310 USD, čo bolo o 17,8 USD menej ako predminulý týždeň. Cena striebra bola na úrovni 18,75 USD, čo bolo o 28 centov menej ako predminulý týždňom. Pomer cien zlata a striebra týmto mierne klesol na úroveň 1 ku 69,87 čo znamená, že striebru sa minulý týždeň darilo relatívne menej ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) bol na úrovni 225,67 a klesol. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 91,5 a rovnako klesol.

Dianie na trhu

Krátkodobá predikcia z minulého týždňa skoro vyšla. Písal som vtedy, že to skôr vyzerá, že sa pri zlate pozrieme buď pod 1300 USD alebo sa dotkneme tejto hranice. Približne to sa aj udialo. Cena postupne klesala a spodnú hranicu sme mali niekde okolo 1305 USD. Stále sa prejavuje s oneskorením to, že špekulanti potiahli cenu za ostatné mesiace dosť vysoko a teraz konsolidujeme. Z hľadiska dopytu a ponuky tvorcov trhu (to sú dnes tie podstatné sily na trhu – píšem o tom inak vo svojej novej knihe) je na trhu so zlatom v súčasnosti v princípe pokoj. Situácia je vyrovnaná. Na trhu je mierny stav contanga (cena na spotovom trhu je pod cenou na futures), ktorý zodpovedá prirodzenému stavu. Neprejavuje sa žiaden stres.

Čo sa týka striebra tam sa stále dosť špekuluje. Striebro je aj priemyselný kov – s výrazným vplyvom tohto faktora. Na trhu je dostatok striebra. Ukazuje sa celkom slušné contango a to, že sa cena stále drží v okolí 19 USD, je výsledok týchto špekulácií. O čom sa špekuluje? Nuž o lepších zajtrajškoch v podobe rastu úrokových mier v USA, či rastu dopytu z Číny vzhľadom na tamojšiu mieru úverových aktivít. Inými slovami o tom, že striebro bude priemyselne potrebné.

Výhľad

Čo sa týka zlata, tak dva týždne dozadu sme mali miernu backwardáciu (spotová cena bola nad cenou niektorých futures), tá sa však odstránila. Trh je teda celkom stabilizovaný a z tohto miesta sa môže posúvať. Zatiaľ to vyzerá, že do konca roku to bude skôr mierne nahor ako nadol. Avšak stále snívam o tom, že zlato pôjde na chvíľu pod 1300 USD. A to z dôvodu toho, že dva mesiace dozadu sme mali na trhu kopec zlata, otvárali sa špekulatívne pozície, ktoré môžu stále spôsobiť nakoniec pád pod túto hranicu. Uvidíme.

Čo sa týka striebra bol by som veľmi opatrný. Vzhľadom na to, že striebra je na trhu dosť, tak akákoľvek správa, ktorá bude znamenať jeho potenciálne nižšie využitie v budúcnosti v priemysle, spôsobí jeho prepad. Stále je v hre 17,5 USD. Ak by pokles prišiel, tak bude skôr rázny a rýchly, ako pozvoľný.

Ale sú to len predpoklady a všetko závisí od toho, čo sa bude diať. Nie od toho, čo sa dnes akurát deje. Situácia vyzerá len zatiaľ takto.

Viagold je i na Facebooku. Staňte sa fanúšikom

zlato_38_16 striebro_38_16 1_ceny_38_16

Zdroj: kitco.com, viagold.sk

Matúš Pošvanc, viagold.sk

Kryptomeny sa zapáčili Moskve

Posledné dva týždne prázdnin priniesli niekoľko správ. Väčšinou sa týkali búrz, komerčných a centrálnych bánk, ale aj iných štátnych inštitúcií.

Rusko tradične nechýbalo v hlavných kryptomenových správach. A to hneď niekoľkokrát. Ruská vláda sa už pravdepodobne definitívne rozhodla ako naloží s kryptomenami. Našťastie sa rozhodla v prospech kryptomien. Presnejšie oddelenie pre informačné technológie v Moskve sa vyjadrilo, že sa začalo zaujímať o Blockchain. Konkrétne ako ho využiť v prospech voličov, aby mohli byť viac zainteresovaní do miestneho diania. Presnejšie v takzvanom e-votingu.

Zapojiť by sa mala aj jedna z najväčších ruských bank Sberbank. Tá sa tiež zapojí aj do konzorcia v Rusku, ktoré je veľmi podobné R3. Presnejšie túto ruskú odnož založila platobná spoločnosť Qiwi spolu s niekoľkými bankami, medzi nimi napríklad Tinkoff Bank. Samozrejme cieľom je využiť blockchain vo svoj prospech.

Veľa sa písalo aj o Janponsku. Tu sa rovnako komerčné banky spájajú aby spolu pracovali na skúmaní a potenciálnej aplikácii Blockchainu. Presnejšie by sa práca mala začať v polovici októbra a malo by na nej pracovať niekoľko komerčných bánk. Zároveň aj guvernér centrálnej banky Haruhiko Kuroda sa vyjadril, že blockchain môže mať výrazne pozitívny dopad na finančné inštitúcie. A môže zmeniť tvár finančných služieb. V konečnom dôsledku sa možno zapojí do iniciatívy komerčný bank. Keďže vyjadrila záujem byť zainteresovanou vo všetkých novotách v tzv. FinTech sektore.

Z toho dôvodu sa očakáva rast ceny Bitcoinu, ktorý príde práve z Japonska. Po týchto správach je to veľmi pravdepodobné, že obyvatelia začnú čím ďalej tým viac používať alebo obchodovať Bitcoin. Nasvedčujú tomu aj štatistiky burzy BitFlyer. Burza oznámila, že za prvý polrok zobchodovala 7,8 milióna Bitcoinov (čo je 37% podiel na trhu). Celkovo za celé Japonsko sa v prvom polroku zobchodovalo 50 miliárd dolárov v Bitcoine, čo je 50 násobný nárast oproti minulému roku.

Môže sa zdať že Afrika úplne zaostáva za dianím vo svete kryptomien inde vo svete. To ale nie je pravdou. Tamojší guvernér centrálnej banky juhoafrickej republiky sa vyjadril, že sa rovnako zaujímajú o Blockchain a má z ich pohľadu veľký potenciál pre africké krajiny. Či už je to existujúci Bitwage, ktorý v Nigérií môže pomôcť zamestnancom. Alebo to môžu byť smart-kontrakty, ktoré môžu bojovať s korupciou rovnako v Nigérii, ale aj ostatných afrických krajinách v ktorých sú vlády často veľmi nestabilné. Napríklad aj Organizácia spojených národov hľadá cez OnlineVolunteering ľudí, ktorí by pomohli so vzdelávaním v oblasti kryptomien práve v Afrike. Cieľom je získať prístup k príjmom a darom aj inou cestou  ako len cestou klasických peňazí.

Zaujímavý bol prieskum medzi burzami a centrálnymi depozitármi cenných papierov. Ten ukázal, že z 25 opýtaných až 21vyjadrilo tendenciu k skúmaniu a používaniu Blockchainu. Medzi spoločnosťami boli napríklad Nasdaq, CME Group, the Australian Securities Exchange, LCH.Clearnet a Japan Exchange Group. Väčšinou chcú burzy využiť Blockchain najmä k zlepšeniu procesnej efektivity a zníženiu nákladov.

Martin Lindák, prebraté z hayek.sk

Zlato sa nikam nepohlo. Striebro padalo omnoho výraznejšie.

Vývoj cien

Cena zlata sa v priebehu minulého týždňa pekne stúpala. Pondelok bo síce voľný deň v USA, ale už v utorok zažila rast. Ten sa zastavil niekde tesne nad 1352 USD. Cena sa na danej úrovni držala skoro jeden deň a následne začala klesať. Pokles bol kontinuálny až do konca týždňa a to na úrovne, ktoré sme videli na začiatku týždňa. Cena striebra sa pohybovala podobne. Vystúpila až nad 20 USD a následne rovnako klesala. Avšak klesala omnoho viac ako pri zlate.

Cena zlata nakoniec uzavrela koncom minulého týždňa na úrovni 1327,8 USD, čo bolo o 3 USD menej ako predminulý týždeň. Cena striebra bola na úrovni 19,03 USD, čo bolo o 39 centov menej ako predminulý týždňom. Pomer cien zlata a striebra týmto mierne klesol na úroveň 1 ku 69,77 čo znamená, že striebru sa minulý týždeň darilo relatívne menej ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) bol na úrovni 230,06 a klesol. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 93,46 a rovnako klesol.

Stav trhu – zlato

Krátkodobá predikcia z minulého týždňa sa naplnila len čiastočne. Písal som, že sa skôr prikláňam k poklesu cien. Zároveň som však písal, že ak pôjdu ceny hore (to fakt nikdy neviete, čo sa presne stane z krátkodobého hľadiska), tak sa bude jednať len o špekulatívny pohyb, ktorý nebude mať dlhé trvanie. To sa aj stalo.

Cena najprv vystúpila, aby ku koncu týždňa konsolidovala tak, že to vyzeralo akoby sa trh so zlatom skoro nikam nepohol. Pred troma mesiacmi sa začalo na trhu ukazovať dostatok zlata a to spôsobilo, že cena na spotovom trhu bola nižšie ako cena na futures trhu. Veľké banky naskladňovali zlato a vydávali k nemu futures, s ktorými sa už investori hrajú a špekulujú na rast alebo pokles ceny. A to v nadväznosti na rôzne správy – v dnešných dňoch väčšinou spojené s tým, čo budú a nebudú robiť centrálne banky. Rast ceny zlata nemal za ostatné mesiace výrazné fundamentálne základy. To by bolo vtedy, ak by cena stúpala a zároveň by bola na spotovom trhu vyššia cena ako na futures trhu. Bol by silný dopyt po fyzickom kove. Treba však povedať, že sa situácia postupne mení. Pri zlate sa dnes nachádzame v situácií kedy je trh do značnej miery vyrovnaný. Stále si myslím, že sa pozrieme ešte pod 1300 USD alebo blízko k tejto hranici. Uvidíme.

Stav trhu – striebro

Čo sa týka striebra tam je dnes situácia mierne odlišná ako na zlate. Na trhu je dostatok striebra. Minulý týždeň som písal, že sa cena môže výrazne prepadnúť. Síce sa to zatiaľ nestalo, avšak cena zaznamenala omnoho väčší pád počas minulého týždňa ako pri zlate. A tento pád sa môže ďalej prehlbovať. Striebro je z veľkej miery aj priemyselný kov a vplýva na neho viac faktorov ako na zlato. Pri náznaku akéhokoľvek spomalenia ktorejkoľvek kľúčovej ekonomiky sveta, bude reagovať ako akékoľvek iné komodity – pádom ceny. Kam až? Predpokladám, že niekde minimálne k 17,5 USD. Ale sú to len predpoklady a všetko závisí od toho, čo sa bude diať. Nie od toho, čo sa dnes akurát deje. Situácia vyzerá len zatiaľ takto.

Viagold je i na Facebooku. Staňte sa fanúšikom

1_ceny_37_16 gold_37_16 silver_37_16

Zdroj: kitco.com, viagold.sk

Matúš Pošvanc, viagold.sk

Špekulanti čakajú, aký ťah FED zvolí.

Ceny

Cena zlata sa v priebehu minulého týždňa prepadávala z úrovne 1324 USD v pondelok až postupne k 1302 USD vo štvrtok. Potom však prišiel piatok a smer cenového pohybu sa zmenil. Cena začala prudko stúpať až niekde k 1326 USD, aby do konca týždňa už len mierne skonsolidovala. Striebro bolo v rovnakom čase o niečo pokojnejšie. Pohybovalo sa v pásme od 18,80 USD až k 18,60 USD. No v piatok napokon rovnako vystrelilo a pohybovalo sa ďalej, priam nezastaviteľne smerom vyššie.

Cena zlata nakoniec uzavrela koncom minulého týždňa na úrovni 1324,8 USD, čo bolo o 4,3 USD viac ako predminulý týždeň. Cena striebra bola na úrovni 19,42 USD, čo bolo o 77 centov viac ako predminulý týždňom. Pomer cien zlata a striebra týmto mierne klesol na úroveň 1 ku 68,22 čo znamená, že striebru sa minulý týždeň darilo relatívne viac ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) bol na úrovni 239,48. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 96,63.

Fundamenty

Posledný komentár o drahých kovoch som písal pred dvoma týždňami. Zlato dokázalo medzitým pekne padnúť. Samozrejme blogosféra hovorila o manipulácií s cenami. Veď, čo inšie by za tým mohlo byť, keď FED, ECB či BoJ tlačí nové peniaze a cena drahých kovov stále nie je nad 2000 USD pri zlate, resp. 50 USD na striebre? Je to pre mnohých prekvapivé, ale trh funguje zatiaľ inak. Market makeri (veľké banky) buď naskladňujú zlato (ak je cena na spot pod futures – trh je v stave contanga) a vytvárajú voči naskladnenému zlatu krátke kontrakty alebo vyskladňujú (spot je nad futures – trh je v stave bakwardácie) a vytvárajú voči obchodu dlhé kontrakty. Ak trvá druhý typ na trhu dlhšie a prejavuje sa na viacerých kontraktoch, market makrom sa ťažšie zháňa fyzické zlato – na trhu je stres. A to by sa nemalo v normálnych dobách stávať. Zlata je totižto relatívne dosť. Nespotrebováva sa, je na skladoch. Dlhé veky sa hromadí. A market makri by ho mali byť schopní zohnať a zrealizovať daný obchod. Ak sa tak nedeje, niekto drží zlato a nechce sa ho zbaviť. Bojí sa budúceho naplnenia obchodných podmienok kontraktov. Tento stav sme mali začiatkom roku 2016. Cena následne výrazne rástla; z 1050 až k 1370 USD. Od mája je na trhu stav opačný. A trh je ovládaný špekulatívnymi nákupmi a predajmi. Cena zvykne stúpať a klesať. Nič prekvapivé. A to sa aj za ostatné tri mesiace dialo.

Zmenilo sa za dva týždne niečo? Najprv sa zdalo, že áno. Na trhu sa opätovne objavila backwardácia. Na facebook „viagoldinfo“ som postoval, že ak sa tento trend potvrdí aj ďalší týždeň, tak by sme mohli zažiť konečne zmenu na trhu – trhy by viac ovládal reálny dopyt po fyzickom kove, než ako to už tri mesiace robili špekulatívne nákupy na páku. Zároveň som však upozorňoval, že sa stále môžeme pozrieť pod 1300 USD. To sa skoro naplnilo. Zlato kleslo niekde k 1302 USD. Potom však prišli nie najlepšie čísla z trhu práce v USA a zlato opätovne vystrelilo. Dôvod bol zjavný. Pozitívne reagovali napr. aj akcie. Špekulanti reagujú na tieto správy dnes v zmysle potenciálnych intervencií FEDu. Čakajú na ďalší ťah FEDu. To v ich ponímaní znemená tlačenie nových peňazí. Ergo rast akciových trhov, či nominálny rast zlata.

Ako sa danom momente zmenila situácia z hľadiska dopytu a ponuky na trhu so zlatom? Zvýšený dopyt po fyzickom kove sa znížil, backwardácia sa odstránila. Stres zmizol. Čo to znamená z hľadiska cien vyjadrených v dolároch? To, že stále budeme vidieť volatilitu na trhu. Špekulanti budú reagovať na podobné správy, ako z minulého piatka a trh bude plávať. Stále je tu možnosť pádu pod 1300 USD. Cenu nad dnešné úrovne by za súčasných podmienok tlačili hore len špekulatívne nákupy. To sa však všetko môže rýchlo zmeniť; trh reaguje na všetko možné. Skôr sa stále prikláňam k nižším (pod 1300 USD), ako vyšším cenám.

Čo treba z určitosťou povedať je, že trh so zlatom nie je už až tak „prekúpený“, ako sa dnes javí trh so striebrom. Striebra je na trhu dosť. A súčasný dopyt je čisto špekulatívny. Znamená to, že cena sa môže výrazne prepadnúť. A ani by som sa tomu nečudoval. Faktom je, že zatiaľ sa ceny celkom držia. Striebro zažilo výrazný nárast voči zlatu. Pomer k zlatu máme stále pod 1 ku 70. Pred pár mesiacmi bol pomer aj 1 ku 80. Stále si myslím, že pomer bude aj nad 1 ku 90. Ten čas je však zjavne ešte ďaleko. Ak sa na trhu so striebrom nič zásadné nezmení, je nutné očakávať nižšie ceny. Ak prídu, prídu naraz a prudko.

Viagold je i na Facebooku. Staňte sa fanúšikom

Grafy

silver_36_16 gold_36_16 1_ceny_36_16

Zdroj: kitco.com, viagold.sk

Matúš Pošvanc, viagold.sk