Mesačné archívy: január 2015

Bundesbanka pokročila v repatriácii zlata. Výrazne.

Budesbanka

Začiatkom týždňa prišla správa, na ktorú sme už dlhšie čakali. Ako je na tom Budesbanka s prevozom zlata do Nemecka. V princípe dobre. Tento rok sa jej podarilo doviesť z amerického FEDu až 85 ton zlata a zvyšok z celkových 120 ton za rok 2014 bol z Francúzska. Podľa slov Bundesbanky bolo všetko zlato v poriadku, či už z hľadiska výkazov, čistoty, či samotných tehál. Nemci by tak do roku 2020 mali doviesť domov ešte 517 ton zlata – 307 z Francúzska a 210 z New Yorku. Poukazuje to na niekoľko vecí. Za prvé sa ukazuje, že Nemci sú si istí, že zlato v trezoroch FEDu existuje. Zároveň to poukazuje na to, že blogosféra sa s teóriou o prázdnych trezoroch mýli. Po druhé, je zaujímavé, že Nemci museli vytiahnuť z FEDu v samotnom decembri až 42 ton zlata. A to preto, že dáta do Novembra ukazovali, že celkovo sa do Novembra 2014 znížili rezervy FEDu o 166 ton, z čoho 123 ton patrilo Holanďanom. budesbank

Hlavnou otázkou ostáva, či repatriácia zlata znamená to, že si centrálne banky navzájom prestávajú dôverovať alebo či sa jedná len o politickú agitáciu v nemeckom a holandskom parlamente a uspokojenie, nejakých politických krikľúňov, ktorí chcú mať zlato doma. Oba varianty a dôvody majú zmysel. Avšak k tomu prvému by som sa prikláňal dnes o niečo viac.

Rusko

Ruská centrálna banka kúpila v decembri 2014 opätovne 18,6 tony zlata a zvýšila tak svoje oficiálne rezervy na 1206,68 tony zlata. Zároveň Rusko znížilo výšku svojich devízových rezerv v podobe amerických dlhopisov na 108 mld. USD, čo je druhá najnižšia úroveň od roku 2008.

To, čo sa vždy oplatí (aspoň zatiaľ) sledovať pre investora do zlata je to, ako sa správajú k zlatu veľké banky. Tie v princípe určujú trend cien zlata v normálnych časoch. A tento krát prekvapila samotná JP Morgan, ktorá navýšila podiel zlata vo svojom fonde zameranom na prírodné zdroje z 13 na 20 % a vyslovila predikciu pre rast ceny zlata v rozmedzí od 1300 do 1400 USD pre rok 2015 resp. 2016.

India

Jeden z najväčších dovozcov zlata na svete India to naozaj nemá ľahké. Situácia sa tam mení z mesiaca na mesiac. Kým prednedávnom očakávali predajcovia sprísnenie podmienok dovozu, dnes opäť hovoria o zjednodušení podmienok. Človek si môže každý mesiac vybrať. Každopádne dnešná nálada ukazuje na zlepšenie podmienok a to sa prejavuje v dvoch veciach. Predajcovia ponúkajú až 16 USD zľavu na uncu zlata oproti fixu v Londýne a zároveň sa dovoz zlata do Indie v decembri prepadol o polovicu. Uvidíme, aká nálada bude v Indii opäť o pár mesiacov.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Matúš Pošvanc

Zlato sa opäť zablyšťalo

Ceny

Pondelok bol veľmi pokojný obchodný deň. To v utorok vyzeralo už všetko inak. Zlato posilnilo k 1295 USD a striebro sa skoro dostalo nad 18 USD. V stredu atakovalo zlato 1305 USD a striebro sa pokojne usadilo nad 18 USD. A aj štvrtok bol napokon pre drahé kovy celkom pozitívny. Zlato uzavrelo nad 1300 USD a striebro sa veselo pohybovalo okolo 18,4 USD. Piatkové obchodovanie bolo úspešnejšie pre striebro, zlatu sa až tak nedarilo.

Cena zlata uzavrela nakoniec na úrovni 1294,1 USD, čo bolo o 13,8 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na úrovni 18,29 USD, čo bolo o 0,51 USD viac ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra bol úrovni 70,75 čo znamená, že tento týždeň sa opätovne darilo výrazne viac striebru, ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 196,37 a klesol oproti minulému týždňu. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 78,33 a rovnako klesol.

Trhy

Na trhoch je nervozita, ktorá je ešte stále spojená s minulotýždňovým rozhodnutím švajčiarskej centrálnej banky o zrušení fixácie kurzu. Začínajú sa rátať straty a zároveň rozsah škôd, ktoré rozhodnutie spôsobilo. Druhým hlavným motívom bolo pravdepodobne očakávanie kvantitatívneho uvoľňovania v eurozóne. ECB ohlásila nakoniec nákup aktív v mesačnej hodnote 60 mld. Euro, čo mnohých prekvapilo a celkový balík bude mať hodnotu 1,1 bilióna euro. V ostatných dňoch sa to prekvapeniami len hemžilo, keď základné úrokové miery znížilo i Dánsko, to dokonca dva krát za týždeň, i Kanada. Strácajú centrálni bankári pôdu pod nohami? Ešte nie. Ale každopádne sa blížia k hranici, kedy budú používať čoraz radikálnejšie nástroje monetárnej politiky. Tie tradičné sú už vyčerpané.

Predikcia

Na trhu so zlatom sa zároveň vytvárala určitá situácia, ktorá tu nebola už dávno. Hovoriť však o zmene trendu je zatiaľ predčasné. Jednalo sa o to, že GOFO úroková miera, ktorá indikuje dopyt po fyzickom zlate, pomaly klesala počas týždňa k nule. Ostala však pozitívna. Čo je zaujímavejšie je to, že sa to dialo pri stúpajúcej cene zlata. Za ostatné dva roky bola väčšinou GOFO negatívna, keď sa cena prepadla pod 1200 USD a klesala. To indikovalo len určité dno pre cenu, kedy si pravdepodobne Ázia povedala, že ceny pod 1200 USD sú výhodné, tak kupujeme. Tento týždeň sa však GOFO blížila k negatívnemu teritóriu, ktoré indikuje stres po fyzickom kove, ale pri rastúcich cenách. Nejednalo sa teda o výhodný nákup pri nízkej cene. Investori boli pravdepodobne na pozore a tento týždeň sa uchyľovali opäť k zlatu ako bezpečnému prístavu. To korešponduje aj s navýšením zlata v GLD zlatom ETF o 1,9 %. Rovnako sa začínajú objavovať články o zlate i v hlavných médiách. Fundamentálna zmena trendu sa však zatiaľ nemení. Striebro tento týždeň posilnilo omnoho viac ako zlato v relatívnom vyjadrení. Avšak osobne som zatiaľ presvedčený o tom, že sa jedná skôr o špekulatívne pohyby.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

silver_04_15 gold_04_15 1_ceny_04_15

Zdroj: upner.com, kitco.com

Ťažiari zlata sa topia v dlhoch a stratách

ťažiari

S mnohými ťažobnými spoločnosťami to ide strmo. Dole kopcom. Vzhľadom na prepad ceny zlata sa ani nie je čomu čudovať. Index zlatých ťažobných spoločností bol ešte pred dvoma rokmi na úrovni 435 bodov a svoje maximá za ostatné 4 roky mal tesne pod 600. Aj také hviezdy ťažobného priemyslu ako je Barrick Gold Corp. Dosiahol stratu 7,8 mld. USD, či Kinross Gold Corp. na úrovni 8,5 mld. USD. Pričom sa jedná o spoločnosti, ktoré majú stále fungujúce ťažobné doly, v ktorých sa náklady na ťažbu pohybujú stále pod úrovňou trhu.

minerLacný kapitál zároveň drží na trhu aj mnohé malé spoločnosti, ktoré sa týmto mega ťažiarom ani nevyrovnajú. U niektorých analytikov sa s týmto zároveň vynára otázka, či práve to, že mnohí ťažiari stále ostávajú na trhu, nespôsobuje nízke ceny drahých kovov. Jednoduchá odpoveď znie nie. To súvisí s faktom, že zlato i striebro majú obrovské zásoby v pomere k novo prichádzajúcemu kovu na trh. Nie sú tradičnými komoditami, ktoré sa míňajú. Preto aj keby hneď zajtra odišli všetky ťažobné spoločnosti z trhu, zlata a striebra by nebol nedostatok. Cenu by zmenil len dopyt po drahých kovoch zo strany západných investorov.

Mincovna

Minulý týždeň sme písali o tom, že US Mint predala najmenej zlatých mincí od roku 2006, kedy sa predaj prepadol o 40 % oproti roku 2013. To však už neplatí o strieborných minciach. V tomto segmente dosahuje predaj nových rekordov, keď predala 44 miliónov uncí striebra, čo je 4 % nárast oproti roku 2013. Podobne bola na tom i kanadská mincovňa. Jedine austrálska Pearth Mint znížila predaj strieborných mincí o 13,5 % oproti roku 2013. Aj tento dopyt naznačuje, že striebro ešte nekapitulovalo podobným spôsobom, ako zlato, bez ohľadu na fakt, že cena klesla už aj k 15 USD. Aj preto je možné očakávať, ešte pokles ceny tohto sivého kovu. Hlavne, ak by prišla nejaká forma krízy, vzhľadom na to, že striebro je dnes považované hlavne za priemyselný kov a nie investičný, či monetárny kov.

Čínsky dopyt po zlate núti aj tradičné firmy pôsobiace v tomto segmente inovovať. CME Group napríklad ohlásila, že spúšťa predaj kontraktov, ktoré budú kryté 1 kg zlatom – štandard, ktorý je populárny práve na ázijských trhoch, oproti 100 uncovému štandardu kontraktu, ktorý je populárny zas v USA. Je vidno, že aj tradiční hráči na trhu s komoditami si čoraz viac a viac uvedomujú silu a význam ázijského trhu s drahými kovmi.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Matúš Pošvanc

Investori opäť našli drahé kovy

Ceny

Zlato sa začiatkom týždňa motalo okolo hranice 1230 USD a to až do stredy. Na striebre bol podobný scenár, avšak v stredu koketovalo striebro s cenami okolo 17,2 USD. Zlato výrazne poskočilo vo štvrtok, kedy sa prehuplo 1260 USD, čo bola cena, ktorú sme na trhu už dávno nevideli, v princípe štyri a pol mesiaca, kedy sa na týchto hraniciach obchodovalo začiatkom septembra 2014. Striebro sa nakoniec hýbalo okolo 17 USD. V piatok opätovne drahé kovy posilnili.

Cena zlata uzavrela nakoniec na úrovni 1280,3 USD, čo bolo o 56,9 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na úrovni 17,78 USD, čo bolo o 1,26 USD viac ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra bol úrovni 72,01 čo znamená, že tento týždeň sa darilo výrazne viac striebru, ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 200,87. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 79,52.

Trhy

Za hlavným posunom ceny zlata môžeme vidieť prekvapivé rozhodnutie Švajčiarskej národnej banky o upustení od fixácie kurzu voči euro na úrovni 1,2 eura. Na trhu to spôsobilo paniku a investori sa vzhľadom na volatilitu na trhu uchyľovali k tradičnému ochrannému inštrumentu – zlatu. Avšak tomu, že by sa mal výrazne zmeniť trend zatiaľ nič nenasvedčuje. V prípade, ak by bola napr. rastúca cena kovu a zaznamenali by sme zároveň negatívnu GOFO úrokovú mieru na londýnskom trhu s fyzickým zlatom, ktorá by ešte k tomu klesala, mohli by sme špekulovať o zásadnom zmene trendu. GOFO je však pri súčasných cenových hladinách pozitívna; to znamená, že na trhu s fyzickým zlatom nie je žiaden stres. Preto môžeme pokojne prehlásiť, že zatiaľ sú to len špekulatívne pohyby s cenou žltého kovu, resp., že to je zatiaľ krátkodobá reakcia na švajčiarsky frank. Uvidíme, čo nám udalosti ešte prinesú a ako toto rozhodnutie ovplyvní finančné trhy. Zlato tak zažilo svoj najlepší deň za ostatných 10 týždňov. Čo sa týka striebra, tak tam primárny rast ceny deň pred oznámením SNB o zmene politiky, naznačuje len špekulatívne cenové pohyby.

Predikcia

Rovnako bude zaujímavé sledovať drahé kovy budúci týždeň, keď by mala ECB oznámiť, akú politiku zvolí na podporu eurozóny a ekonomiky únie. Trhy očakávajú zmenu politiky – nejakú formu QE – i vzhľadom na to, že sa strašiak politikov a finančníkov – deflácia – v eurozóne za mesiac december potvrdila, dokonca bola v deflácií mínus 0,1 % aj celá únia. A zároveň OMT mechanizmus ECB prešiel cez súdy, aj keď s určitými podmienkami.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_03_15

silver_03_15 gold_03_15

Zdroj: upner.com, kitco.com

Zlato nikoho nezaujíma

Cena zlata sa pohybuje okolo svojich minimálnych úrovní od po-krízového roku 2008. Je dôvodom manipulácia s cenami drahých kovov? Skôr sa jedná o nezáujem západných investorov o tento žltý kov. Dokonca záujem klesá i medzi individuálnymi investormi, ktorí sa zaujímajú o menšie typy nákupov v podobe zlatých mincí alebo menších tehál. Svedčia o tom i čísla o predaji zlatých mincí US Mint, ktorej sa medziročné tržby ku koncu 2014 prepadli o 40 % v segmente zlatých mincí. Dokonca podľa vyjadrení predstaviteľov mincovne sa v roku 2014 spätne odkúpilo od individuálnych investorov najviac mincí za ostatné obdobie. Podobná situácia bola na trhu naposledy v roku 2006.US_mint

India

Aj pozitívne čísla importu zlata do Indie za obdobie október – november 2014 nakoniec nepresvedčili a v decembri sa znížili. Podľa niektorých analytikov za tým stoja opätovne obavy z nových reštrikcií voči dovozu zlata. V októbri centrálna banka zrušila pravidlo 80 % dovozu a povinného 20 % vývozu, ktoré spôsobilo boom v dovoze zlata. Obchodníci sa preto predzásobili, vzhľadom na to, že očakávajú, opätovne zavedenie nejakých reštrikcií zo strany oficiálnych úradov. Je možné, že za týmto dopytom, spolu s Čínou a Tureckom a relatívne nízkou cenou žltého kovu, stála aj negatívna GOFO úroková miera na fyzickom londýnskom trhu. Tá sa začiatkom roku dostala do pozitívneho pásma a stres sa uvoľnil.

Čína

Každopádne bude zaujímavé vedieť niekedy koncom januára, aký bol celkový dovoz zlata za rok 2014 do dvoch hlavných destinácií – Indie a Číny. V novembri podľa oficiálnych zdrojov vzrástol dovoz zlata do Číny na úroveň 99,1 tony z 77,6 tony v októbri. Vyzerá to na nové maximá. Rovnako bude zaujímavé vidieť, koľko ton zlata dokúpila ruská centrálna banka.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Matúš Pošvanc