Mesačné archívy: december 2014

Indovia musia byť šialení

Aspoň to si môžete o nich myslieť, keď príde reč na zlato. Nedávny prieskum World Gold Council odhalil, že až 8 % výdavkov domácností, hneď po zdravotníctve a vzdelávaní, ide do zlata, zlatých šperkov a zlatých mincí. Indovia sú jednoducho zlatom posadnutí. Donedávna boli krajinou, ktorá dovážala najviac zlata na svete a vyzerá to, že tento prím stratila kvôli obmedzeniam dovozu zlata. Sankcie na dovoz sa však majú podľa ostatných informácií zmierniť. Zatiaľ však v dovoze zlata vedie Čína. Tá podľa odhadov doviezla do konca novembra za 11 mesiacov tohto roku približne 1212 ton zlata a je dosť možné, že do konca roku sa číslo vyšplhá na 1350 ton, čo by výrazne prekonalo dovoz z roku 2013 na úrovni 1158 ton.india_pasovanie

Podľa analytikov HSBC bude v roku 2015 chýbať na trhu okolo 11 miliónov uncí striebra. A aj práve preto ostáva ich odhad ceny sivého kovu pre rok 2015 na úrovni 17 USD. Pripúšťajú samozrejme obchodovanie v rozmedzí od 15 do 21 USD. Treba však podotknúť jednu dôležitú vec. Striebra nie je nedostatok a nič také, ako že bude chýbať na trhu nehrozí. Striebro spolu so zlatom majú najvyššie flow/stock ratio z komodít, pretože boli peniazmi. A aj z tohto dôvodu sa dá skôr predpokladať zatiaľ pokles ceny striebra v prípade nejakej významnej ekonomickej udalosti, kedy by klesol priemyselný dopyt po striebre. Monetárnym dopytom sa totižto striebro zatiaľ veľmi pýšiť nemôže na rozdiel od zlata.

Nedávna štúdia banky Barclays ukázala, že ľudia z tzv. západnej civilizácie, ktorí vlastnia viac ako 1,5 milióna USD majú v priemere 9,6 % portfólia umiestneného v drahých kovoch. Tento pomer je úplne iný u boháčov zo Saudskej Arábie, Číny a Indie. U nich sú drahé kovy zastúpené v ich portfóliách až na úrovni 17 – 18 %. Zároveň niektorí predajcovia zlata informujú, že práve táto skupina ľudí u nich postupne nakupuje drahé kovy pri výraznejších cenových poklesoch.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Matúš Pošvanc

Drahé kovy sú opäť v normále

V pondelok si polepšilo zlato. dostalo sa nad 1200 USD. Striebro na svoj deň len čakalo. Ten prišiel v utorok. Posilnilo síce aj zlato, na úroveň 1232 USD, ale hlavnú úlohu v ten deň zohralo striebro. To prekonalo hranicu 17 USD a usadilo sa pevne nad ňu. Pomer cien sa zlepšil výrazne pre striebro, keď klesol až k 1 ku 70. V stredu sa pokúsilo striebro zdolať hranicu 17,3 USD, avšak neúspešne. Nakoniec oba drahé kovy v ďalších dňoch toho veľa nepredviedli. Zlato sa obchodovalo medzi 1220 – 1240 USD a striebro okolo 17,1 USD. Piatkové obchodovanie bolo relatívne pokojné.

Cena zlata uzavrela nakoniec na úrovni 1221,8 USD, čo bolo o 28,7 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na úrovni 17,035 USD, čo bolo o 0,75 USD viac ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra bol úrovni 71,72 čo znamená, že tento týždeň sa darilo výrazne viac striebru, ako zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 165,39. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 68,68.

Cenové pohyby na zlate môžeme pripísať miernemu oslabeniu doláru, z čoho práve ťažilo zlato. Fundamenty sa však výrazne nezmenili a väčšina investorov stále verí ekonomike USA a tomu, že FED dvihne budúci rok úrokové miery. Z tohto hľadiska sa stavajú aj k zlatu, ktoré vidia stále v klesajúcom trende. Dnes môže pokles cien zastaviť len vysoký dopyt po fyzickom kove. Ten však s rastom cien zatiaľ mierne ustal, o čom svedčí i pozitívna GOFO úroková miera na londýnskom trhu. Striebro však tento týždeň výrazne posilnilo oproti zlatu. Osobne si skôr myslím, že sa jedná o špekulatívne pohyby, ako o zmenu trendu. Striebro naďalej znesie omnoho nižšie ceny pod 15 USD.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_50_14

gold_50_14

silver_50_14

Zdroj: upner.com, kitco.com

Draghi zlato nekupuje a ani kupovať nebude

Tlačová konferencia ECB, ktorá ničím neprekvapila, bola však pre zlatú komunitu zaujímavá z hľadiska toho, že Draghi spomenul zlato. Na otázku, aké druhy aktív by mohla ECB v budúcnosti kupovať odpovedal, že monetárny výbor „diskutoval o všetkých druhoch aktív, okrem zlata“. Z tohto hľadiska by bolo zaujímavé doplniť otázku o striebro, ktoré bolo rovnako považované za peniaze. Odpor centrálnych bankárov k tejto podľa ich slov „zastaranej relikvii“ je priam úžasný. A nie je sa čo čudovať. Keď sa darí zlatu, nedarí sa centrálnym bankárom. Dnešná situácia je opačná. Zatiaľ veríme v moc centrálnych bánk. Otázka z nie do kedy?

Mnohí veria, že zmenu na trhu so zlatom, by mohlo spôsobiť minulo týždenné oznámenie indickej centrálnej banky, že zjednoduší pravidlá dovozu zlata do krajiny. Tento týždeň, šéf RBI vyhlásil, že vláda po schválení rozpočtu na budúci rok (v marci), uvažuje aj o znížení dovozných ciel uvalených na zlato. Indiu tieto správy povzbudili a v novembri doviezla 40,2 ton zlata, pričom minulý rok v rovnakom období to bolo len 0,2 tony. Septembrové a októbrové dovozy boli motivované jednak nákupnou sezónou v Indii a na strane druhej to bol skôr strach Indov, že sa pravidlá dovozu ešte viac sprísnia. Nakoniec však vláda s centrálnou bankou prekvapili. India je zároveň krajinou, kde sa podľa odhadov WGC nachádza až 22 000 ton zlata v rukách jednotlivcov a rôznych chrámov – čiže v súkromných rukách. Napriek obrovskému množstvu zlata, ktoré je potenciálne pripravené obiehať medzi obyvateľstvom, sa aj tak každý rok dovezie od 700 do 1000 ton.

Rovnako je na zlato naladená i Čína. Aj tu vláda uvažuje o zjednodušení podmienok dovozu zlata do krajiny. Doteraz bol dovoz obmedzený na pár vyvolených bánk. Od budúceho roku by mali mať možnosť dovážať zlato aj samotné ťažobné spoločnosti operujúce v Číne a zároveň všetky banky, ktoré budú členmi Šanghajskej zlatej burzy. Čína chce dosiahnuť status najdôležitejšieho regiónu pre obchodovanie s fyzickým kovom po Londýne. Či sa to podarí je však otázne. Bude to možné len vtedy, ak by sa náklady na presun a nákup fyzického zlata v Londýne výrazne zvýšili. Inak to zatiaľ pre obchodníkov zmysel nemá.

Nakoniec pár slov o referende o zlate vo Švajčiarsku. Po prvé treba povedať, že výsledok je jasný. Švajčiari frank viazať na zlato zatiaľ nechcú. Avšak výsledok nie je úplne negatívny. Napriek masívnej kampani všetkých politických strán, vlády, médií a centrálnej banky sa až 20 % ľudí nedalo odradiť od hlasovania za dovoz všetkého zlata do krajiny a určitého naviazania franku na zlato. A to v časoch, keď sa zlato považuje za výstrelok minulosti a prežitú relikviu a divnú komoditu. Situácia, ktorá by pred 10 rokmi ani nebola diskutovaná. Za druhé to ukazuje, že zlato má stále dôležité postavenie v spoločnosti. Inak by to nikoho, myslím tým politikov a centrálnych bankárov, nezaujímalo. O švajčiarske referendum by sme sa nemali zaujímať v kontexte vyššej ceny zlata vyjadrenej vo fiat mene, ale v kontexte toho, či je, resp. bude, potrebné diskutovať o zlate, ako o kotve a stabilizačnom prvku pre dnešný finančný systém, pokiaľ sa dnešný experiment centrálnych bankárov vymkne z rúk.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Matúš Pošvanc

Švajčiarske referendum lesk drahým kovom neprinieslo

Najzaujímavejšie cenové pohyby nastali hneď zo začiatku týždňa, ešte keď Európa spala a USA sa na spánok chystalo. Cena zlata sa prepadla až k úrovni 1146 USD, pričom striebro padlo na chvíľu pod 14,5 USD. Inak už dlhšie avizovaný pomer ceny zlata a striebra na úrovni 1 ku 80. V priebehu pondelka sa však opätovne všetko dostalo do asi už polročného normálu. Zlato stúpalo nad 1200 USD a striebro posilnilo nad 16,4 USD. Striebro zažilo cenový pokles a rast, aký tu už dávno nebol. Nasledujúci deň bol priam kómický a na trhu sa nič nedialo. Streda a štvrtok priniesli malé cenové pohyby a ceny sa pohybovali pri zlate od 1200 do 1215 USD a pri striebre to bolo 16,3 – 16,5 USD. V piatok sa drahé kovy opätovne prepadli.

Cena zlata uzavrela nakoniec na úrovni 1193,1 USD, čo bolo o 24,6 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na úrovni 16,28 USD, čo bolo o 0,7 USD viac ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra bol úrovni 73,29 čo znamená, že tento týždeň sa darilo relatívne viac striebru. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 166,01. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 70,15.

Cenové výkyvy zo začiatku týždňa môžeme pripísať dvom udalostiam. Prvou je švajčiarske referendum o zlate, ktoré bolo nakoniec neúspešné. 80 % Švajčiarov sa vyjadrilo proti tomu, aby bol frank naviazaný opätovne na zlato a aby bolo 20 % rezerv národnej banky držané v zlate. Cena prudko klesla. Avšak nemala sa na daných úrovniach šancu udržať, pretože sme zažívali veľmi veľký stres na trhu s fyzickým zlatom, kde GOFO vyskočila až k 0,6 % na mesačnej úrovni. Práve fyzický dopyt zastavil prepad cien a ceny sa vrátili späť na úroveň nad 1200 USD. Tu je možné vidieť, že nateraz je okolo tejto úrovne cenové dno. A aj keď sa špekulanti pokúsia stlačiť cenu pod 1200 USD, cena sa po nejakom čase opätovne vráti. V priebehu týždňa ešte zlato reagovalo na vyjadrenia centrálnych bankárov, avšak vôbec nie nejako zásadne. V piatok sme mali zverejnené čísla z amerického trhu práce. Tie trhli všetky očakávania, na čo drahé kovy reagovali výrazným poklesom.

Ako sme už spomínali, na fyzickom trhu to za ostatné dva týždne vrelo. Vyzerá to, že obchodníci z Ázie a Indie mali záujem využiť cenový pokles a zháňali každú voľnú tehlu. Stres by som pripisoval aj švajčiarskemu referendu. Na ponukovej strane sme videli veľmi napätú situáciu okolo ponuky žltého kovu. Tu inštitucionálni investori nevyužívali príležitosť, ktorú im trh ponúkal v podobe požičania zlata, jeho získania späť o niekoľko mesiacov za nižšiu cenu (diskont v podobe GOFO) a možnosti medzitým získané prostriedky investovať napr. do dlhopisov a zároveň ušetrenia poplatkov za skladovanie. To svedčí o nedôvere na trhu, že zlato po čase môže banka získať. GOFO sa do štvrtka ešte držala v negatívnom teritóriu, ale postupne stúpala a v piatok bola opätovne pozitívna, čo svedčí o postupnom uvoľňovaní stresu na fyzickom trhu, až jeho zmiznutí. Nateraz. Podľa môjho názoru je stále iný príbeh okolo striebra a pomer ceny sa stále môže vyšplhať na hranicu 1 ku 80. Striebro by zároveň pokojne znieslo i ceny pod 15 USD.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_49_14

gold_49_14

silver_49_14

Zdroj: upner.com, kitco.com

India prekvapila

V blogosfére neostal kameň na kameni potom, čo Holandsko doviezlo tajne 122 ton zlata z USA. Hlavnou otázkou, ktorú si komunita pokladala bolo to, že ako je možné, že sa Holandsku podarilo doviesť toľko zlata a Nemecko bolo schopné minulý rok doviesť len 5 ton z USA. Nuž natíska sa odpoveď, že preto, lebo Holandsko naozaj chcelo doviesť svoje zlato a Nemecko jednoducho zatiaľ nie. Zároveň to však svedčí aj o tom, že zlato v americkom FEDe naozaj je a jeho trezory prázdne nie sú. O tom, či FED intervenuje prostredníctvom bánk na trhu so zlatom a používa pritom svoje rezervy, je už na diskusiu.

Okrem Holanďanov, Švajčiarov a Nemcov o návrate národného zlata začali špekulovať aj vo Francúzsku. Nikto iný ako národniari Le Penovci. Otázka znie, kto by si po politickej stránke mohol vziať túto tému do vienka aj na Slovensku. Kandidátov a nových strán je na to dosť.

Nemecká Deutche Bank nám nedávno možno poodkryla tajomstvo toho, koľko zlata nakupuje čínska vláda. Vo svojej správe o švajčiarskom referende totiž uvádza, že si nemyslí, že prípadné áno v referende bude mať dlhodobý vplyv na cenu zlata. A to vzhľadom na to, že s cenou nezakývali ani pravidelné nákupy zlata Čínskou centrálnou bankou v objeme 500 ton ročne. Oficiálne rezervy Číny by tak mohli byť vysoko nad číslo 1054 ton.

india_pasovanieVyzerá to, že za dopytom po fyzickom kove pri týchto cenách nestojí len Čína ale i India. Podľa prvých indikátorov, by aj v novembri mohla doviesť viac ako 100 ton zlata. Sezóna festivalov, kedy Indovia tradične kupujú zlato ako dar, už síce skončila, ale vyzerá to, že to bola reakcia na minulotýždňové avizované ďalšie zaťaženie dovozu zlata do krajiny zo strany centrálnej banky. Obchodníci sa týmto spôsobom asi pred zásobovali. To môže byť i dôvod nevídaného stresu na fyzickom trhu v Londýne. Nakoniec však India prekvapila všetkých. Bez akéhokoľvek vysvetlenia a dokonca na prekvapenie mnohých analytikov vláda v piatok zrušila pravidlo 80:20, t.j. povinného 20% vývozu zlata.

A na záver už len perlička. Zlato počas tohto týždňa vyletelo podľa niektorých údajov až na úroveň 1467 USD behom pár minút. Niektorí boli nadšení, avšak vyzerá to na chybu v burzovom systéme. Na vyššie ceny drahých kovov si treba ešte počkať a možno prehryznúť niektoré cenové poklesy.

Máte záujem o nákup drahých kovov? Do drahých kovov môžete investovať ale aj nimi priamo platiť.

Matúš Pošvanc