Mesačné archívy: september 2014

Stagnujeme

Začiatkom týždňa si zlato i striebro veľmi mierne polepšilo a vydýchlo si z minulého ťažkého týždňa. V utorok drahé kovy posilnili a snažili sa preťať kľúčové hodnoty, avšak nepodarilo sa. Zlato otestovalo 1230 USD a striebro sa pokúsilo priblížiť k 18 USD. Drahé kovy však nakoniec oslabili. Stredu však ceny pomaly strácali akékoľvek zisky a opätovne sa dostali k hraniciam zo začiatku týždňa. Štvrtok zlato otestovalo 1210 USD a striebro 17,4 USD. Nakoniec však posilnili.

Cena zlata uzavrela vo štvrtok nakoniec na úrovni 1221,9 USD, čo bolo o 5,7 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela vo štvrtok na úrovni 17,5 USD, čo bolo o 0,29 USD menej ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra bol úrovni 69,82 čo znamená, že tento týždeň sa darilo opätovne omnoho viac zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 204,68. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 84,95.

Tento týždeň sa na drahých kovoch toho moc nedialo. Zlato i striebro reagovali na klasické ekonomické správy a mierne spozornenie prišlo so začatím náletov USA na islamských extrémistov. Kľúčovou otázkou ostáva, či dosahujeme na zlate dno? Vyzerá to, že zlatu sa zatiaľ nedarí otestovať úroveň 1200 USD a vždy niekde pri 1210 USD sa otočí. Banka Goldman Sachs je stále nastavená na 1050 USD a určite by bola rada, keby sa jej predpoveď vyplnila. Každopádne tu máme tiež správy o tom, že hranica 1200 USD je pre ťažiarov kľúčová, čo môže mať na trh rovnako vplyv. Zatiaľ to nevyzerá, že by sme mali otestovať predchádzajúce dno na úrovni 1180 USD. Svedčia o tom zvyšujúce sa marže pri dodávkach fyzického kovu v Ázii a zároveň podobné správy z Perth Mint. Na strane druhej však zatiaľ nevidno stres na londýnskom trhu s fyzickým zlatom. Čína pravdepodobne vyčkáva na nejaký nákupný impulz, ktorý by mohol byť okolo hranice 1200 USD. Uvidíme. Avšak osobne si myslím, že test 1200 USD príde.

O striebre podobne špekulovať netreba. Striebra je značné množstvo, stále nezažilo studenú cenovú sprchu tak, ako zlato. Preto je pravdepodobné, že by sa mohlo ďalej prepadať. Hranica 16 USD by nemusela byť ani veľkým prekvapením a ani omnoho vyšší pomer ceny zlata a striebra nad úrovňou 1 ku 70.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

silver_40_14 gold_40_14 1_ceny_40_14

*aktuálne ceny sú zo štvrtka 25.9.2014; Zdroj: upner.com, kitco.com

Škótske referendum sa týka aj zlata

V prípade, že sa škóti 18. septembra rozhodnú pre nezávislosť od Veľkej Británie, bude veselo. Okrem  vyjednávania o podieloch na ťažbe ropy v severnom mori, by sa za stolom jednalo i o podiele na britskom zlate. Zlaté rezervy Británie sú dnes 18. najvyššie na svete v rozsahu 310 ton a škóti si budú na časť zlata určite nárokovať.scotish_referendum

Po nedávnom zmätočnom článku o upustení od snahy vrátiť polovicu zlata Nemecka do Frankfurtu to vyzerá, že sa jednalo len o novinársku kačicu. V roku 2013 sa síce do Nemecka dostalo len 5 ton zlata z USA, ale tento rok podľa ostatných informácií repatriácia zlata pokračuje a pomaly akceleruje. Do júla 2014 sa do Nemecka vrátilo 54 ton zlata z USA. BUBA má zároveň stále v pláne naplniť svoj cieľ, že do roku 2020 bude mať 295 ton zlata z USA a 342 ton zlata z Francúzska vo svojich trezoroch vo Frankfurte. Daná repatriácia vyvolala v zlatej komunite rozruch vzhľadom na to, že trvá tak dlho vrátiť späť cca 600 ton zlata. Ono to fakt nie je veľa.

Vyzerá to, že z Číny by sme mohli mať konečne aj nejaké relevantné dáta ohľadne obchodovania zlata. World Gold Council a China Gold Association uzavreli totižto dohodu o spolupráci, ktorá sa zameriava práve na výmenu údajov, ako aj rozvoj vzájomnej spolupráce na trhu so zlatom. Čína má jasný záujem o to, byť svetovou jednotkou v obchode so zlatom. Ale ako sme spomínali už viac krát, zatiaľ nie je k tomu dôvod a hlavnými centrami nateraz ostáva Londýn a New York.

Aj zo súčasnej situácie sa dá ťažiť. To je aspoň názor prezidenta Goldcorp, štvrtého najväčšieho hráča na poli ťažby drahých kovov na svete. Ten predpokladá, že ak by aj cena zlata padla na 900 USD za uncu, tak by to nemalo signifikantný dopad na jeho spoločnosť, vzhľadom na nízke náklady ťažby, ktoré spoločnosť dnes po určitej reštrukturalizácií svojich ťažobných projektov má. Zároveň v tom vidí i príležitosť k nákupu ďalších banských projektov, ktoré by v budúcnosti (po opätovnom raste ceny drahých kovov) mohli spoločnosti zabezpečiť raketový rast.

Matúš Pošvanc

Drahé kovy sa opätovne prepadli

Hneď od začiatku týždňa si to drahé kovy nasmerovali smerom dolu. Zlato si to namierilo z 1270 na 1255 a na tejto úrovni sa nakoniec držalo. Striebro kleslo pod 19 USD, avšak obchodný deň ukončilo nakoniec veľmi mierne nad touto hranicou. Ďalšie dva dni neboli pre drahé kovy o nič lepšie, avšak prepad nebol už taký výrazný. Zlato nakoniec prerazilo hranicu 1250 USD a pekne si to zamierilo dokonca pod 1240. Striebro klesalo ďalej k 18,5 USD a ani táto hranica sa neudržala a sivý kov klesol pod ňu. Piatkové obchodovanie sa podobalo na tie z predošlých dní a ceny drahých kovov naďalej oslabovali.

Cena zlata uzavrela nakoniec na úrovni 1228,3 USD, čo bolo o 40,1 USD menej ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na úrovni 18,61 USD, čo bolo o 0,58 USD menej ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra je úrovni 66 čo znamená, že tento týždeň sa darilo relatívne viac striebru oproti zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 218,98. XAU index (index zlatých a strieborných  ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 91,66.

Drahé kovy sú pod silným tlakom špekulantov. Pokles cien bol primárne spôsobený diskusiou o tom, na čo a kedy sa chystá FED. Začalo sa špekulovať, že by základné sadzby mohol dvihnúť omnoho skôr a že je to zároveň vysoko pravdepodobné. To malo vplyv na dolárový index, ktorý rástol a drahé kovy sa správali opačne. Pokiaľ bude tento sentiment na trhu prevládať najbližšia hranica, o ktorú sa cena žltého kovu môže oprieť je 1200 USD. Vyzerá to, že si investori myslia, že je nadobro po kríze. Nič také ako krízová situácia na Ukrajine a v Iraku na trhy zásadne nevyplýva. Dokonca sa dopyt po fyzických drahých kovoch výrazne nemení. Naposledy keď sme mali takéto ceny sme boli svedkom výrazného importu zlata hlavne do Číny. Dnes nie je nič podobné na programe dňa, aj keď treba povedať, že dovoz zlata ostáva stále relatívne silný. GOFO úroková miera, ktorá pri podobných cenách indikovala stres na fyzickom trhu v Londýne dokonca posilnila a je nad úrovňou 0,1 %, čo značí, že dopyt po fyzickom kove nenadobúda nejaký výrazný reverz.

V najbližšom období môže zlato pokojne otestovať hranicu 1200 USD a striebro sa môže prepadnúť omnoho výraznejšie. Ak by sa zachoval súčasný pomer 1 ku 66, tak striebro by bolo minimálne na úrovni 18 USD. Budúcnosť však nikto nepozná. Ceny môžu samozrejme klesať nižšie, avšak súčasný sentiment o tom, že je už najhoršie za nami a máme po kríze, je ďaleko od pravdy. Drahé kovy tak nestrácajú svoj lesk.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

silver_38_14 gold_38_14 1_ceny_38_14

Zdroj: upner.com, kitco.com

Nádeje boli, avšak India nič voči zlatu nezmení

Indický zlatý priemysel si robil nádeje, že nová vláda v Indii uvoľní prísne pravidlá pre dovoz zlata. Aspoň tak to vyzeralo pred voľbami. Ale ako to už býva, pred voľbami a po voľbách je úplne iný svet, situácia a politici zabudnú na všetko čo hovorili. Tak sa stalo i v Indii. Žiadne zmeny dovoznej politiky sa nekonajú a ani sa konať v najbližšej dobe nebudú. Aj keď sa predpokladá, že v Auguste sa dovoz zlata do krajiny zvýšil aspoň na 50 ton (kvôli predzásobeniu sa pred sezónou festivalov). Na Indiu sa určite nedá spoliehať, čo sa týka nejakej zmeny v dopyte po žltom kove. Indovia dokonca chodia kupovať zlato do arabských emirátov, ktoré zaznamenali nárast dovozu zlata za prvý kvartál 2014 o 16%. Je to jeden zo spôsobov, ako sa Indovia vyhýbajú vyšším cenám žltého kovu vzhľadom na dovozné clá.

Dopyt po žltom kove reálne stagnuje. Svedčia o tom i nedávno zverejnené čísla americkej mincovne, ktoré indikujú až 54 % pokles po investičných minciach, čo je v nominálnom vyjadrení pokles z 691 000 uncí na 321 000 uncí. A aj keď mincovňa predala v Auguste o 11 500 uncí zlata viac ako v minulom roku, dopyt jednoznačne klesá.

Ťažobný priemysel zameraný na si ťažbu drahých kovov si rovnako zažíva ťažké časy. Avšak napr. v Austrálií sa celková ponuka vyťaženého zlata oproti minulému roku zvýšila o 9 %, celkovo sa vyťažilo 9,1 milióna uncí zlata. Ťažobné spoločnosti to pripisujú lepšiemu a technologicky kvalitnejšiemu využívaniu vyťaženej rudy, z ktorej dostanú viac zlata. Nové ložiská sa síce otvárajú ale zároveň mnohé staršie projekty boli uzatvorené vzhľadom na to, že za súčasnej cenovej hladiny žltého kovu sa neoplatí na nich ťažiť. Zúfať však netreba. Zlata je dosť, pretože až 95 % všetkého dodnes vyťaženého zlata stále existuje.

Matúš Pošvanc

Zlato je na dvojmesačných minimách

V pondelok bol New York zavretý a obchodovanie na drahých kovoch presne tak vyzeralo. Avšak už v utorok padli drahé kovy strmhlav dole. Zlato uzatvorilo o 20 USD nižšie na 1265, striebro skončilo na 19,1 USD. Síce v stredu drahé kovy mierne posilnili a vo štvrtok sa dokonca chceli vrátiť na pozície zo začiatku týždňa, nakoniec však oslabili. Cena zlata vo štvrtok opätovne poklesla a dostala sa pod 1260 USD, striebro prelomilo 19 USD, avšak nakoniec sa pozviechalo a cena sa uzavrela nad touto hranicou. Piatkové obchodovanie neprinieslo napokon žiadne výrazné prekvapenie.

Cena zlata uzavrela nakoniec na úrovni 1268,4 USD, čo bolo o 18,8 USD menej ako minulý týždeň. Cena striebra uzavrela na úrovni 19,19 USD, čo bolo o 0,27 USD menej ako minulý týždeň. Pomer ceny zlata a striebra je úrovni 66,1 čo znamená, že tento týždeň sa darilo relatívne viac striebru oproti zlatu. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) je na úrovni 228,04. XAU index (index zlatých a strieborných  ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 95,3.

Drahé kovy sú stále pod tlakom špekulantov, ktorí ho buď tlačia mierne nahor alebo mierne dole. Napätie z konfliktov trhy s drahými kovmi už nijako nevzrušuje a tak sa oči obchodníkov pozerali tento krát na silnejúci dolár. Ten ťažil aj z rozhodnutia ECB o poklese základných úrokových sadzieb (0,05 % a mínus 0,2 %) a rozšírení bilancie ECB o 700 mld. euro nákupom privátnych cenných papierov. Zatiaľ žiadne QE podľa vzoru USA a ani ho očakávať do konca roka nemá zmysel. Zavedenie daných opatrení bolo cielené pravdepodobne z dôvodu oslabenia eura a podpory domácich exportérov, čo sa i podarilo. Ďalším cieľom je zvýšiť infláciu. Druhým hlavným dôvodom, ktoré boli za pohybmi na cenách drahých kovov boli dáta z USA. V piatok to boli očakávania správ z amerického trhu práce. Tie nakoniec dopadli vysoko pod očakávania, avšak s trhmi to výrazne nepohlo.

Dopyt sa po drahých kovoch výrazne nemení a tak je pravdepodobné, že opätovne bude zlato testovať hranicu 1250 USD. Táto hranica v nedávnej minulosti zatiaľ vždy spustila fyzické nákupy. Tento krát sme však veľmi ďaleko od tohto stavu. Svedčí o tom značne pozitívna GOFO úroková miera (0,07-0,08%), ktorá na londýnskom trhu indikuje, či je alebo nie je problém so získaním fyzického zlata. Zlato sa tak tento týždeň opätovne priblížilo k svojim troj – mesačným minimám. Striebro je trochu iný príbeh a vôbec by som sa nečudoval, ak by jeho cena rovnako klesla k 16 USD. Pomer zlata a striebra sa drží okolo hranice 66 a rovnako je možné, že sa výrazne zvýši. Uvidíme.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_36 silver_36_14 gold_36_14

Zdroj: upner.com, kitco.com