Mesačné archívy: august 2013

India stále bojuje. Nedarí sa jej

indian_warIndia zvýšila dovozné clá na zlato, striebro i platinu na 10 %. Pri zlate sa zvýšil poplatok o 2 %. Vzhľadom na to, že sa časť obyvateľstva presunula k striebru, kde India zaznamenala rekordný dovoz (skoro 200 % nárast oproti minulému roku), tak sa vláda rozhodla zvýšiť dovozné clo na rovnakú úroveň, ako pri zlate. To vytvára veľmi silný priestor pre ďalšiu motiváciu pašovať drahé kovy do krajiny. To predpokladajú i viacerí pozorovatelia a zástupcovia priemyslu. Primárnym spúšťačom je pomaly začínajúca sezóna festivalov v Indii, ktorá je tradične spojená s nákupmi drahých kovov. Obchodníci predpokladajú, že ceny šperkov, vzhľadom na pašovaný tovar, porastú. Už dnes sa marža na predaj zlata v krajine výrazne zvýšila. Len na letisku v Mumbai sa podarilo polícií zachytiť od apríla do júna pašované zlato v hodnote 93 miliónov rupií (cca 1,6 milióna USD).

Vzhľadom na vojnu, ktorú vyhlásila indická vláda drahým kovom, sa Čína s vysokou pravdepodobnosťou stane číslom jedna v dovoze a spotrebe zlata v roku 2013. Podľa čínskej China Gold Association sa ťažba zlata dostane tento rok na úroveň okolo 440 ton (cca o 37 ton viac ako v roku 2012). Samotný dovoz zlata do krajiny zažíva rovnako rekordné hodnoty. V prvom polroku sa doviezlo do Číny viac ako 700 ton zlata, čo je o 246 ton viac ako v rovnakom období minulého roku.

Negatívna GOFO úroková miera nás informuje o výrazne napnutom dopyte po fyzickom kove v inštitucionálnom prostredí. O oneskorených dodávkach fyzického zlata informoval minulý týždeň i Mihir Dange, spoluzakladateľ Grafite Capital, ktorý tvrdí, že jeho firma kúpila fyzické zlato pred viac ako dvoma mesiacmi, avšak stále ho nedostali. Viac info na videu:

Podľa World Gold Council poklesne v tomto roku celkový nákup zlata zo strany centrálnych bánk. V roku 2010 sa centrálne banky stali čistými nákupcami zlata a v roku 2012 ich nákupy kulminovali na úrovni 534 ton, čo bolo 48 ročné maximum. Tento rok predpokladá WGC pokles nákupov na úrovni okolo 300-400 ton.

Silný dopyt po drahých kovoch zo strany obyvateľstva a malých investorov zaznamenáva i kanadská mincovňa Royal Canadian Mint. V druhom kvartáli roka dosiahla podľa slov ich riaditeľa „rekordný predaj strieborných Maple Leafs, ktorý nezaznamenali za ostatných 25 rokov, pričom druhým takýmto obdobím bol rok 2009.“ Na strane druhej multimiliardár John Paulson predal približne polovicu svojich podielov v zlatom ETF-ku SPDR Gold Trust. Paulson bol jeden z mála veľkých investorov, ktorí vlastnili zlato i v čase jeho poklesu – takpovediac zubami nechtami.

Nelichotivá situácia v Južnej Afrike, ktorá je sužovaná vlnou štrajkov a vysokých požiadaviek odborov na rast miezd, sa prejavila v nižšej produkcii viacerých komodít. Ťažba zlata klesla napr. medziročne o 14 %, rovnako klesala i ťažba platiny. Na strane druhej majú niektoré ťažobné spoločnosti inú stratégiu. Napr. spoločnosť First Majestic, pozastavila predaj vyťaženého striebra v druhom kvartáli roka (700 tis uncí), vzhľadom na nízku ceny kovu. Ťažiť však spoločnosť neprestala, keď zaznamenala 44 % nárast svojej ťažby. Avšak k predaju striebra pristúpi podľa jej slov, až po zlepšení cenových podmienok.

Matúš Pošvanc

Pozor neprehliadnite !!!!

Konferencia Budúcnosť peňazí 2.0. Vystúpi na nej svetoznámy komentátor James Rickards, autor knihy Currency Wars. Viac info na www.buducnostpenazi.sk. Získajte až 40 % zľavu z poplatku do 26.8.2013 – zadajte zľavový kód UPNER. Neváhajte prihláste sa!

UPNER_plagat_stranka

Správy o zlatom štandarde v Číne sú vymyslené

Photo-Rickards-James-03Dve ťažké váhy finančníctva sa zhodujú, že správy o vytvorení zlatého štandardu v Číne sú zavádzajúce a nepravdivé. Posledné týždne priniesli viacero správ a blogov, že čínska vláda a tamojšia centrálna banka potajomky nakupujú zlato za účelom nastolenia nového Bretton-Woodskeho systému zlatého štandardu; každopádne, Jeffrey Christian, riaditeľ výskumnej CPM Group v New Yorku, a Jim Rickards, autor bestselleru „Menové vojny:  Smerom k ďalšej globálnej kríze“, hovoria, že posledné, čo môže Čína chcieť je, aby bola ich mena pripútaná k zlatému štandardu.

V interview s Kitco News, Christian povedal, že Číne trvalo dekády oslobodiť sa od trhu zlata a pochybuje o spätnom návrate. Skôr si myslí, že Čína má úmysel byť súčasťou novej svetovej rezervnej meny.

Rickards to potvrdil. Čína nekupuje zlato, aby vytvorila nový zlatý štandard; skôr sa snaží spraviť Yuan atraktívnejším, s cieľom začleniť sa k niektorým ďalším menám, označovaným ako Special Drawing Rate (SDR). Dodal, že existuje iniciatíva urobiť SDR novou globálnou rezervnou menou.

 

„Každý vie, že dni amerického dolára sú spočítané, ale zatiaľ nie je za neho žiadna náhrada, okrem SDR,“ povedal. „Svet sa snaží o prechod k SDR a Čína s tým nemá problém.“

Rickards dodáva, že cieľ Číny byť vo zväzku SDR je dvojnásobne výhodný; krajina stále môže ovládať svoju monetárnu politiku a kapitálové účty, zatiaľ čo by mohla ovplyvňovať svetovú ekonomiku účasťou vo zväzku s ostatnými menami.

„Číňania chcú mať Yuan v SDR, ale nechcú otvoriť ich kapitálové účty,“ povedal. „Takto nepriamo by sa Yuan stal de facto rezervnou menou bez toho, aby stratili nad ním kontrolu.“

SDR, tiež známe ako „papierové zlato“, mnohých mätie so zlatým štandardom, hovorí Christian.

Christian dodáva, že má pochybnosti či svetová rezervná mena môže fungovať vzhľadom na minulé nevydarené pokusy. Tvrdí, že globálny zväzok mien môže viesť k prudkej a nepredvídateľnej volatilite.

„(Papierové zlato) by nefungovalo, pretože by sa vyskytovali periodické radikálne nápravy namiesto denných náprav,“ povedal.

Pre očakávané problémy amerického dolára, je Rickards viac optimistickejší pri globálnom zväzku mien; každopádne, pred týmto cieľom musí Čína najprv diverzifikovať svoje aktíva, čo znamená kupovať zlato, povedal.

Obidvaja analytici sa tiež zhodnú, že očakávať Yuan ako rezervnú menu je extrémne prehnané.

Rickards hovorí, že Čína nemá vhodnú monetárnu infraštruktúru na rezervnú menu.

„(Číňania) majú ďaleko od rezervnej meny. V podstate, možno nikdy nebudú mať rezervnú menu, pretože nie som si istý, či chcú mať rezervnú menu,“ dodal.

Pokiaľ Rickards a Christian sa zhodujú, že Čína nakupuje zlato, odlišný názor zastávajú v tom, ako ho používajú. Podľa záznamov MMF, čínska centrálna banka vlastní 1,054 ton zlata, ale od roku 2009 nezverejnila najnovšie údaje zlatých zásob.

Rickards si myslí, že Čína neuverejnila svoje zásoby preto, lebo pokračuje v nákupoch zlata. Podľa neho Čína zvyčajne oznámi stav zlatých rezerv každých šesť rokov po tom, čo banka dosiahne svoj cieľ.

„Naposledy pred rokom 2009 oznámili (výšku rezerv) v roku 2003, takže to nie je žiadne prekvapenie. Z toho vyplýva, že najbližšie vyhlásenie možno očakávať koncom roka 2014 alebo na začiatku roka 2015. Neviem presné číslo, ale môj odhad by bol v rozpätí 4,000 až 5,000 ton.“

Takisto tvrdí, že Čína chce diverzifikovať portfólio tak, aby mena bola viac atraktívnejšia a bola akceptovaná v SDR.

Naproti tomu, Christian si nemyslí, že centrálna banka nakúpila od roku 2009 zlato, čo je práve dôvod, prečo odvtedy nezverejnila zásoby zlatých rezerv. Odhaduje, že zlato, ktoré bolo kúpené, je pre čínsky majetkový fond, China Investment Corporation, ktorý týmito nákupmi žltého kovu diverzifikuje a chráni svoje investície.

„Je to oveľa zložitejšie, než vám prezradí trh zlata,“ povedal.

Christian dodal, že majetkový fond bol zriadený na podporu infraštruktúry v krajine, ktorá je pravdepodobne lepšia cesta ako stabilizovať Yuan a spraviť ho atraktívnejším na svetovom trhu.

Preložené z: http://www.kitco.com/news/2013-08-12/KitcoNews20130812NC-Rumors-of-A-Chinese-Gold-Standard-Are-Overblown-CPMs-Christian-and-Author-Jim-Rickards.html

Preklad: Tomáš Zemko

Pozor neprehliadnite – jeden z autorov článku bude v Bratislave !!!!

Konferencia Budúcnosť peňazí 2.0. Vystúpi na nej svetoznámy komentátor James Rickards, autor knihy Currency Wars. Viac info na www.buducnostpenazi.sk. Získajte až 40 % zľavu z poplatku do 26.8.2013 – zadajte zľavový kód UPNER. Neváhajte prihláste sa!

UPNER_plagat_stranka

Začali lepšie zajtrajšky

Tak, konečne prichádzajú tie toľko sľubované lepšie zajtrajšky. Eurozóna nám v druhom kvartáli konečne po šiestich predchádzajúcich kvartáloch rástla. Celých 0,3 %. Hlavným ťahúňom bolo Nemecko 0,7% rast a prekvapením bolo Francúzsko, ktoré zaznamenalo 0,5 % rast. Španielsko a Taliansko klesali. Analytici dokonca očakávajú pokračovanie tohto trendu, ktorý by mal byť podporený 1,2 % rastom priemyselnej produkcie a pozitívnymi číslami v stavebnom priemysle. Z tohto hľadiska je celkom zábavná predpoveď Medzinárodného menového fondu, ktorý predpokladá, že v roku 2016 bude najviac rásť v Eurozóne Grécko. Nemecku sa až tak dariť nebude.

2_projekcie_HDP

http://www.zerohedge.com/news/2013-08-15/thursday-unhumor-imfs-european-growth-expectations

Áno to, Grécko. To kde je nezamestnanosť dnes vyššia ako 25 % a nezamestnanosť mladých je vyššia ako 60 % a v druhom kvartáli tohto roku im opätovne klesla ekonomika o 4,6 %. Presne to Grécko, o ktorom nemecká Budesbanka predpokladá, že bude v roku 2014 potrebovať ďalšiu pomoc a že nedávna schválená pomoc vo výške 5,8 mld. euro bola politicky motivovaná a že je s ňou spojené veľmi vysoké riziko. Nuž je pred voľbami v Nemecku. Iné sa očakávať asi ani nedalo.

Možno si ešte pamätáte na stress testy bánk z roku 2011, ktoré tvrdili, že 70 najväčších bánk v EU potrebuje kolektívne len čo to cez 100 mld. euro; inak že je všetko v poriadku. Stress testy boli vtedy pod taktovkou národných regulátorov. ECB a EBA (Európsky bankový orgán) navrhujú dnes jednotnú definíciu toho, čo je riziková a nefunkčná pôžička. Celkom poučné vedieť, že dnes len málokto naozaj tuší, do akej miery je európsky bankový trh v problémoch.

Japonsku sa podarilo dosiahnuť celkom vysoký dlh. Teda pardon. Celkom? Mega vysoký. Koľko to je? Dlh Japonska prekročil 1 008 biliónov (biliardu) jenov. Premiér Abe promptne zareagoval na správu a plánuje zdvojnásobiť daň z predaja. Aj vy sa pýtate samých seba, že na čom fičí? Áno je jasné, že žiadne zvýšenie daní Japonsku dlh splatiť nepomôže. Zaujímavé však je, že trhy, dlh krajiny zatiaľ moc netrápi, bez ohľadu na to, že Japonsko nikdy svoje záväzky už nenaplní. Aspoň nie prostredníctvom jenov, ktoré dnes akú, takú hodnotu ešte majú. Rovnako ako Európa si v ekonomických ukazovateľoch vraj polepšila i Čína. Priemyselná produkcia rástla o 9,7 %, čo bolo o 0,7 % viac, ako sa očakávalo, rovnako narástol maloobchodný predaj a rovnako sa pozitívne vyvíjali i investície do aktív. Človek by sa potešil, keby zároveň nečítal správy o tom, že Čína podľa štúdie Pekingskej univerzity nadhodnotila svoje HDP minimálne o 1 bilión USD. Ale na manipuláciu čísiel z Číny sme už zvyknutí.

Vyzerá to, že byť občanom USA, už nie je až také výhodné, ako bývalo. USA, ako jediná z krajín OECD zdaňuje svojich občanov bez ohľadu na to, kde sídlia. Tým sa snaží zaplátať diery vo svojom deravom rozpočte. Podľa Federálneho registra sa šesťnásobne zvýšil počet žiadostí o zbavenie sa občianstva USA, čo sa pripisuje plánom vlády sprísniť daňové pravidlá. Objektívne však treba povedať, že sa zatiaľ jedná približne len o 1100 občanov v priebehu posledného kvartálu.

Matúš Pošvanc

Pozor neprehliadnite !!!!

Konferencia Budúcnosť peňazí 2.0. Vystúpi na nej svetoznámy komentátor James Rickards, autor knihy Currency Wars. Viac info na www.buducnostpenazi.sk. Získajte až 40 % zľavu z poplatku do 26.8.2013 – zadajte zľavový kód UPNER. Neváhajte prihláste sa!

UPNER_plagat_stranka

Drahé kovy výrazne posilnili

Za ostatné dva týždne si drahé kovy výrazne polepšili. Platí to hlavne pre striebro. Zlato ešte predminulý týždeň dosahovalo hodnotu okolo 1280 USD, aby začiatkom tohto týždňa posilnilo na 1340 USD. Okolo tejto hranice sa držalo do stredy, aby následne posilnilo až na úroveň 1370 USD. Striebro posilnilo rovnako, dokonca v pomere k zlatu výraznejšie. Ešte predminulý týždeň sa striebro obchodovalo okolo 19,6 – 19,8 USD, aby následne prekonalo hranicu 20 USD. Už v pondelok sa obchodovalo nad 21 USD a v priebehu týždňa sa dostala cena kovu mierne nad úroveň 23 USD.   Piatkové obchodovanie bolo v podobnom trende, ako po celý týždeň. Drahé kovy opätovne mierne poslinili.

Cena zlata nakoniec uzavrela na úrovni 1377,2 USD, čo bolo o 62,5 USD viac ako minulý týždeň. Cena striebra sa poskočila nakoniec na 23,25 USD, a stúpla o 2,7 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 59,23 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 59,23 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 63,98). To znamená, že tento týždeň si striebro oproti zlatu výrazne polepšilo. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 271,14 a v porovnaní s minulým týždňom stúpol o 30,9 USD. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) uzavrel na úrovni 109,27 a rovnako stúpol o 11,61. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa minulý týždeň zvýšili výrazným spôsobom na striebre a dostali sme sa opätovne na hranici spred 15 týždňov. Na zlate veľké banky rovnako svoje pozície zvýšili, avšak nie takým výrazným spôsobom, ako pri striebre.

Ceny drahých kovov výrazne rástli. Treba povedať, že po dlhej dobe. Hlavný dôvod neexistuje. Je to skôr komplex viacerých správ počnúc nepokojmi v Egypte, cez opätovné vyjadrenia niektorých predstaviteľov FEDu o neskončení uvoľnenej politiky, či špekulovaní o tom, že FED nedosiahne stanovený inflačný cieľ. Zároveň na ceny vplývalo oslabovanie amerického dolára, ako aj výrazné pnutie na trhu so zlatom, kde stále prevláda negatívna GOFO miera. Viacerí komentátori upozorňujú na stále viditeľný, neutíchajúci a silný dopyt po žltom kove z Ázie. Striebro však výrazne prekonávalo zlato. Pomer cien z 1 ku 67 pred dvoma týždňami už dávno nie je realita a posun na úroveň 1 ku 59 je výrazný. Striebro pravdepodobne profitovalo z vyššieho dopytu z Indie, ktorá mala uvalené vyššie reštrikcie na žltý kov a tamojšie obyvateľstvo siahlo po druhej najbližšej alternatíve.

Stále máme negatívnu GOFO (goldforwad rate) úrokovú mieru na 1 – 2 a 3 mesačnej úrovni. Už 30 dní. To sa nezopakovalo už veľmi dávno. Pred minulý týždeň bola negatívna i 6 mesačná GOFO miera a to sa zopakovalo i tento piatok. Tá indikuje výrazný stres na londýnskom fyzickom trhu so zlatom. Znamená, že niekto nevyhnutne potrebuje požičať zlato, ktoré však druhá strana, ktorá ho má (alebo by ho mala mať), požičať nechce, resp. chce za to prirážku. Inštitucionálne prostredie začína byť napnuté. Dôvodom je veľmi pravdepodobne výrazný dopyt po fyzickom kove z Ázie.

Vyzerá to, že sme sa pomaly odlepili od dna. Ceny sa výrazne posilnili a striebro už dávno nezažilo taký cenový nárast. Optimizmus nikdy neuškodí. Na strane druhej treba byť opatrný v tom zmysle, že ak by sme zažili náznak akejkoľvek globálnej recesie, tak je veľmi pravdepodobné, že sa pomer zlata a striebra môže opätovne výrazne zvýšiť. Na najbližšie obdobie sa však dá rátať s dobrou podpornou hranicou pri zlate okolo 1340 USD, s potenciálom rastu na 1525 USD. Pre striebro je dôležité preklenúť hranicu 26 USD, pre podporu ďalšieho silného rastu ceny. Pokles ceny, však rovnako nie je vylúčený.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_33

gold_33

silver_33

Zdroj: upner.com, kitco.com

Matúš Pošvanc

Pozor neprehliadnite !!!!

Konferencia Budúcnosť peňazí 2.0. Vystúpi na nej svetoznámy komentátor James Rickards, autor knihy Currency Wars. Viac info na www.buducnostpenazi.sk. Získajte až 40 % zľavu z poplatku do 26.8.2013 – zadajte zľavový kód UPNER. Neváhajte prihláste sa!

UPNER_plagat_stranka

 

Požičala Bank of Englad jej zverené zlato?

Z môjho pohľadu bola asi najzaujímavejšia správa minulého týždňa spojená s údajným poklesom množstva zlata v úschove Bank of Englad. Základom pre otázky bola virtuálna prehliadka bankového trezoru formou aplikácie. V aplikácii sa udáva, že banka má v sklade približne 400 000 veľkých tehál (400 uncových). To vyvolalo viaceré otázky o tom, kde sa stratilo približne 105 000 veľkých tehál (1300 ton zlata), ktoré banka uvádzala vo svojej správe z konca februára. Okamžite sa objavili špekulácie, či zníženie tohto čísla neznamená a nestojí za výrazným znížením cien drahých kovov počas tohto roku a či bank_of_england_goldnemá práve súvis s negatívnou GOFO mierou, ktorá indikuje nedostatok kovu na trhu. Na jednej strane je celkom zaujímavé, že Bank of Englad ukazuje verejne svoje trezory (v rámci transparentnosti ich boli v ostatnej dobe navštíviť okrem iného i kráľovná, či viacerí dokumentaristi). Svedčí to jednoznačne o tom, že zlato samo o sebe lesk v žiadnom prípade nestráca a je dôležitou súčasťou nášho finančného systému. Inak by bola táto transparentnosť zbytočnou nadprácou, ktorá znižuje bezpečnosť skladov zlata. Na strane druhej bolo zaujímavé stanovisko banky, ktorá odmietla rozdielnosť v počte tehál komentovať. Asi v záujme „transparentnosti“. Avšak či už z danej aplikácie a ani z následných špekulácií, sa nedá s určitosťou povedať, čí Bank of Englad niečo so zlatom robí alebo nie. Hlavným problémom ostáva fakt, že medzi zverejnením dát z konca februára a prácami na danom IT riešení, je podľa vyjadrení banky viac ako rok.

Asi je už tradíciou spomenúť Indiu a situáciu na tamojšom zatiaľ najväčšom trhu so zlatom (India je číslo 1 v dovoze tohto kovu). Štatistiky v krajine ukazujú, že množstvo pašovaného zlata v krajine vzrástlo o 360 %. A nie je sa čomu čudovať. Tamojšia vláda i centrálna banka sa výrazným spôsobom snažia obmedzovať dovoz zlata do krajiny, či už v podobe ciel, regulácií predaja, či povinností vývozu častí zlata mimo krajinu. Tradičný spôsob pašovania je cez prístavy, avšak vyskytujú sa i prípady pašovania cez letiská, čo mi príde dosť nelogické, keďže je kontrola na letiskách výrazne intenzívnejšia. Výsledkom je zvýšenie prémie na predaj zlata v krajine, ktorá stúpla o 10 USD za posledný mesiac. Na strane druhej viacerí analytici upozorňujú, že za pokles dovozu zlata vôbec nevidia samotné regulácie. Skôr ide o to, že sa tamojší dovozcovia zlata musia prispôsobiť novým reguláciám, pretože sa v nich jednoducho nevyznajú a musia si voči nim nastaviť svoju obchodnú stratégiu. Podobne ako India, sa v ostatnej dobe správa i jej sused a najväčší politický rival Pakistan, ktorý rovnako uvalil na dovoz zlata dočasné obmedzenia.

Matúš Pošvanc

PS: Budúci týždeň som na dovolenke. Z toho dôvodu nebudú pripravené pravidelné týždňové texty.

Pozor neprehliadnite !!!!

Konferencia Budúcnosť peňazí 2.0. Vystúpi na nej svetoznámy komentátor James Rickards, autor knihy Currency Wars. Viac info na www.buducnostpenazi.sk. Získajte až 40 % zľavu z poplatku do 26.8.2013 – zadajte zľavový kód UPNER. Neváhajte prihláste sa!

UPNER_plagat_stranka