Mesačné archívy: máj 2013

Gold and Silver are once again pretty down

It was an interesting week. The modus operandi was as we know it from previous weeks. Monday and Tuesday were usual trading days and nothing extraordinary happened. Prices went down the next day. This time significantly. Gold bottomed around $ 1390 and silver around $ 22.5. The trend was given for next two days. Both metals moved slightly down on Thursday and gold was below $ 1380 and silver almost tested $ 22 level. Friday was the same story.

Gold finally closed on $ 1360.2 per ounce what was $ 87.9 lower compared to previous week. Silver closed on $ 22.26 per ounce what was down $ 1.61 compared to previous week. The gold/silver ratio is 1 to 61.11 (i.e. you could buy 61.11 grams of silver for 1 gram of gold, it was 60.67 week before). So silver was hit a little bit more compared to gold this week. HUI index (index of the most important gold mining companies) was smashed to $ 246.07 and was eye watering down of 33.9 compared to previous week. XAU index (index of gold and silver mining companies) was $ 97.49 what was down of $ 11.03 compared to the previous week. Net short concentrated positions of bullion banks on COMEX were slightly down on silver as well as on gold.

Both prices of precious metals had down trend sentiment this week which was set up previous Friday. One reason behind could be connected with lower liquidity flow expectations and that everyone is heading into the stock market which is just keep going. The second reason could be connected with World Gold Council announcement about lower global demand for yellow metal which was down 13% compared to Q1 2012. The last but not the least reason is some confusing hints from FED about ending and not ending of the bonds purchase policy at the same time. And do not forget the fact that this news is very well used by bullion banks which still have vast and concentrated short positions on COMEX. What could we expect and to be prepared for in the short term? We still have some backwardation especially on short term contracts. It means some stress on the physical market. But as we wrote last week we could expect some more lows and especially on silver. It is still possible to see the same lows as we witnessed in April. It means $ 1300 for gold and it is very probably for silver to retest $ 22 and cross below it to set up a new short term low.

I still do not think that it means something wrong from the long term. It only means an opportunity to get some piece of physical metal for better prices. We will see what happens with physical demand if both metals set up new short term lows.

Overview of the prices of gold and silver for the remaining periods:

1_prices_20

Gold chart

gold_20

Silver chart

silver_20

Source: upner.com, kitco.com

Matúš Pošvanc

Chinese Women Buy Gold as Cabbage

gold_mania_china_womenAccording to some reports Chinese have purchased 300 tons of gold worth more than $16 billion since the crash of the price in the mid April. The current gold rush in China is somehow unusual. According to both traditional and social media, so called “aunties” are doing most of the buying. Who are they? In the imaginations of many, they are the fierce, middle-aged housewives who walk through wet markets and supermarkets confidently and pragmatically, negotiating bargains. When it comes to gold: “They buy it like cabbage.” The media describe them also as people with zero knowledge of banking and finance and their buying is mostly based on feelings and advices of close friends. So will they be successful with their investments? Only future tells us.

The theory of vast demand from China market is supported also by hard data. According to data from Hong Kong China imported only in March 223 tons of gold from 97 tons in February. According to China Gold Association China’s total gold usage reached 320.54 metric tons in the first quarter of 2013 which is 26 % higher compared to previous year. And we still do not know numbers for April when the price smash occurred.

There is a very similar situation in India. The May´s imports look as good as in April as everyone is trying to import as much gold as possible. The reason behind is that the price of gold seems to be very good and it is a reaction to some measures prepared by the Reserve Bank of India (yes once again). The RBI wants to react to this massive demand and it will issue guidelines by the end of this month to restrict banks from importing gold as it seeks to reduce domestic demand and to decrease a record current-account deficit.

According to data from the U.S. Geological Survey there was a significant decline of gold production by U.S. mines from 18.3 tons in February 2012 to only 16.9 tones in February this year. Average daily gold production was down from 630 kilograms to 603 kilograms in 2013.

Matúš Pošvanc

Čínske ženy kupujú zlato ako čínsku kapustu

gold_mania_china_womenPodľa niektorých zdrojov v Číne, Číňania len v apríli kúpili zlato v hodnote 16 mld. USD a v celkovej hmotnosti presahujúcej 300 ton. Súčasná situácia v Číne je charakteristická dvoma vecami. Po prvé celkovým záujmom o zlato. A po druhé tým, kto vlastne zlato kupuje. Podľa niektorých médií a sociálnych sietí sú to primárne tzv. “tetušky,” ktoré realizujú najviac nákupov. Kto sú? Tradičná predstava takýchto žien je, že sú v strednom veku, sebaisto sa pohybujú na trhoviskách, kde tvrdo a drasticky zjednávajú cenu. A keď príde na zlato, „kupujú ho ako čínsku kapustu.“ Médiá ich zároveň zobrazujú ako ľudí bez akejkoľvek finančnej gramotnosti a znalostí bankového sveta, pričom ich nákupná horúčka je vedená skôr odporúčaním známych a pocitom, že zlato treba vlastniť. Budú teda tieto tetušky úspešnými investorkami? Určite nám povie budúcnosť.

Teória o tom, že Čína zaznamenala výrazný dopyt po žltom kove je podporený i tvrdými dátami. Podľa dát z Hong Kongu Čína importovala len v marci 223 ton zlata, oproti 97 tonám z februára. Podľa Čínskej asociácie predajcov zlata sa predalo v prvom kvartáli 2013 až 320,54 ton zlata, čo je o 26 % viac v porovnaní s predchádzajúcim rokom. A čísla za apríl, kedy nastal výrazný cenový pokles kovu, ešte nie sú k dispozícií.

Podobná situácia je i v Indii. Májový dovoz opätovne dosiahol 100 ton zlata. Každý obchodník má záujem nakúpiť čo najviac. Dôvodom je hlavne dobrá cena žltého kovu a zároveň obava obchodníkov z nových pravidiel o dovoze zlata, ktoré má (áno opäť sa o to pokúšajú) vydať tamojšia centrálna banka. Tá sa snaží obmedziť vysoký dopyt po drahých kovoch v krajine a stále sa zväčšujúce saldo platobnej bilancie.

Podľa údajov z prieskumu americkej U.S. Geological Survey sa v USA výrazným spôsobom znižuje veľkosť ťažby zlata. Americké bane vyťažili 18,3 tony zlata vo februári 2012, pričom už o rok neskôr je to len 16,9 tony. Priemerná denná produkcia klesla zo 630 kg na 603 kg v roku 2013.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

CEO Saxo Bank: Európsku úniu musíme prehodnotiť

saxo_CEOO politiku sa zaujímam už detstva. Dánske referendum o členstve v Európskom hospodárskom spoločenstve si preto pamätám, aj keď som mal vtedy len deväť rokov. Volebné noci boli vždy vzrušujúce a navyše som mohol ostať hore o niečo dlhšie ako zvyčajne. V našom dome v Loegstrup, neďaleko mesta Viborg v západnej časti Dánska sme inak večerali zvyčajne už o piatej, potom som si spravil úlohy do školy a šiel spať. Bol to typický meštiacky dom; môj otec bol konzervatívec, no volil Liberálnu stranu, ako väčšina ľudí z vidieku.

Na referendum z 2. októbra 1972 si spomínam v pozitívnom svetle. Podpora ľudí bola jednoznačná. Účasť na referende presiahla 90% a takmer dvaja z troch Dánov hlasovali za vstup krajiny do EHS.

Dôvera v európsky projekt bola postupne zničená

U nás doma bolo EHS, podobne ako vo väčšine domácností strednej triedy, vnímané ako pozitívna vec. Sám som bol pozitívne naladený aj v nasledujúcich rokoch a priaznivcami Európskej únie sme ostali aj u Mladých konzervatívcov. Niektorí z nás dokonca nosili modro-žlté ponožky ako symbol tohto atraktívneho, dlhodobého plánu. Musím však priznať, že napriek môjmu pôvodne veľmi pozitívnemu postoju k EÚ moja podpora a optimizmus časom vyprchali. Masívna centrálna byrokracia, európska arogancia a nedostatok rešpektu k nezávislosti, histórii a kultúram členských krajín dôveru v tento projekt postupne zničili.

Keď sa obzriem späť, musím priznať, že mi trvalo príliš dlho kým som pochopil o čom európsky projekt skutočne bol. Aj mnohí iní ľudia však prišli k tomuto poznaniu omnoho neskôr a mnohí z našich kariérnych politkov to nechápu doteraz.  Dáni, občania, bežní ľudia však ucítili, že nečo nie je v poriadku. Odteraz bude pre stúpencov EÚ čoraz ťažšie presviedčať ľudí o potrebe zavádzať nové opatrenia, čo ale neznamená, že sa o to nebudú pokúšať znovu a znovu.

Prečo to začalo ísť z kopca?

Bývalý český prezident Václav Klaus sa pokúsil odpoveď na túto otázku vo svojej knihe Európska integrácia bez ilúzií. Prezident Klaus tu ešte na konci svojho funkčného obdobia písal o vývoji európskej spolupráce a možnom kolapse. Skúmal rôzne fázy európskej hospodárskej a politickej integrácie od vzniku EHS až po obdobie Európskej únie a otvorene skritizoval súčasnú eurokraciu.

Európska únia je viac zdrojom problémov ako riešení

Hlavná otázka, ktorú táto kniha nastoľuje je, či Európska únia nie je skôr zdrojom ďalších problémov ako riešení súčasnej krízy.

Európska únia aj Dánsko sú v komplikovanej situácii. Euro ukázalo svoju pravú tvár a každý racionálne zmýšľajúci človek vidí, že spoločná mena bola historickým omylom, ktorý môže fatálne ohroziť konkurencieschopnosť európskych krajín v porovnaní so zvyškom sveta. Existuje iba jedna jediná vec, ktorá môže euro zachrániť. Tou je oveľa hlbšia integrácia krajín eurozóny, spoločná fiškálna politika, vydávanie spoločných dlhopisov a najmä ochota pokračovať v obrovských finančných transferoch z bohatších krajín do chudobnejších, teda lepšie povedané z Nemecka do ostatných členských štátov.

Táto cesta je síce možná, no nie je žiaduca. Teda aspoň nie pre občanov, ktorí v tomto prípade, tak ako v mnohých ďalších, zastávajú úplne iné názory ako politici. Vyžadovalo by to vzdať sa národnej suverenity do takej miery, ktorá pre voličov skrátka nie je prijateľná. Práve preto je táto alternatíva dosiahnuteľná jedine nedemokratickým spôsobom.

Mimoriadne dôležitý bol v tomto ohľade príhovor britského predsedu vlády Davida Camerona z 23. januára, nakoľko predstavoval posilnenie kritickej debaty, o ktorú usiluje mnoho Európanov. Jedinou hlavou štátu, ktorá do tejto debaty prispela bol dovtedy práve Václav Klaus. Skutočnosť, že predseda vlády jednej z najdôležitejších krajín EÚ sa stal  oporným bodom pre občanov, ktorí  majú iné predstavy o smerovaní EÚ sa môže ukázať extrémne dôležitá. Prvotné reakcie európskych elít boli, ako sa dalo čakať, negatívne, nakoľko kritiku ani debatu neberú na ľahkú váhu.

Od Camerona by sme sa mali poučiť

Pandorina skrinka bola otvorená v momente, keď sa Veľká Británia pokúsila vyjednať menej reštriktívnu dohodu s Európskou úniou. Cameronova racionálna argumentácia pomôže odhaliť skutočnosť, že EÚ neustále trvá na zväčšení svojej moci napriek slabým výsledkom. Pre Britov aj občanov ďalších členských krajín bude čoraz ťažšie chápať negatívny postoj Európskej únie ku Cameronovým piatim princípom – konkurencieschopnosť, flexibilita, viac kompetencií pre členské štáty, demokratická zodpovednosť a férovosť. To, že EÚ bude oponovať týmto rozumným požiadavkám a  snažiť sa zamedziť referendám len prispeje k nárastu kritiky a pritiahne väčšiu pozornosť. Navyše nesmieme zabúdať, že Eurozóna bude do teoretického termínu referenda vo Veľkej Británii v roku 2017 zrejme čeliť silnejúcemu ekonomickému tlaku.

Pre krajiny mimo eurozóny sa tak otvára jedinečná šanca, aby vytvorili nezávislé fórum, ktorému by predsedal sám David Cameron. Dánsky premiér mal sedieť v najbližšom lete do Londýna, aby o takomto návrhu diskutoval. Nič také sa samozrejme nestalo, no nádej pre lepšiu Európsku úniu bola Cameronovou iniciatívou posilnená.

Nedokážem pochopiť, prečo si EÚ neuvedomuje, že sa v toľkých veciach mýlila a že mnoho ľudí kvôli tomu trpí. Namiesto pretláčania nezmyselného projektu by bolo lepšie zamyslieť sa nad jeho aktuálnym smerovaním a načúvať pri tom ľuďom. Dáni a rovnako tak občania ďalších členských krajín majú totiž v úmysle uberať sa úplne inou cestou. Nastal čas, aby si politici uvedomili že sú tu pre ľudí a nie opačne.

Síce dúfam, že to nikdy nezažijem, no trúfam si predpovedať, ako by to dopadlo so silnou Európou, pokiaľ Európska komisia, Európsky parlament a najmä ľudia ako Barosso a Van Rompuy získajú takú moc, po ktorej túžia… a zatiaľ sú na dobrej ceste, aby sa im to skutočne podarilo.

Vyššie dane a chudoba

V oblasti daňovej politiky môžeme očakávať väčšiu unifomnosť a najmä vyššie zaťaženie. Treba sa pripraviť na priame európske dane, ktoré poputujú do rozpočtov Európskej komisie a Európskej únie a rovnako tak na vysoké odchodné dane či poplatky pre tých, čo sa rozhodnú EÚ opustiť. Počítajte ale s tým, že ak sa aj odsťahujete, EÚ sa bude domáhať práv na globálne zdaňovanie.

V „regiónoch“ kedysi známych ako Španielsko, Taliansko a Grécko nastane veľká chudoba. Moc sa bude stále viac koncentrovať v rukách Nemcov (a Francúzov ako odmenu za ich podporu), členské štáty už nebudú mať právo veta a menším štátom tak ostane len veľmi zanedbateľný vplyv.

Stagnácia a exodus

Ekonomiky všetkých krajín  EÚ budú stagnovať. Fnančný sektor sa presunie do USA, Číny, Hong Kongu a Singapuru, priemysel do Ázie a mladí, talentovaní a vzdelaní ľudia budú nasledovať. EÚ ale ostane lídrom v symbolických a iracionálnych aktivitách ako znižovanie emisií CO2, „zelenšie“ podnikanie a iných nákladných a ekonomicky nerentabilných oblastiach.

Sloboda prejavu začne byť utláčaná najmä čo ohľadom kritických názorov na iné kultúry, náboženstvá a samotnú Európsku úniu. Taktiež potláčanie odlišných a protispoločenských postojov ako napríklad skeptický pohľad na ekologické projekty, „sociálne práva“ a podobne. Politická korektnosť dosiahne nevydaných rozmerov.

Na medzinárodnej scéne sa EÚ stane slabým hráčom s nízkou kredibilitou a takmer žiadnym rešpektom. Nakoľko bude stále viac závislá na veriteľských štátov, bude sa musieť prispôsobovať  ich požiadavkám. V OSN sa bude EÚ usilovať o spoluprácu s krajinami tretieho sveta v snahe previesť svoj systém na globálnu inštitúciu.

Môžeme to pripustiť?

Myslím, že Európania sa už v tejto veci rozhodli, a že sa rozhodli správne. Verím, že svoju vôľu otvorene prejavia až bude úplne jasné medzi čím si to vlastne majú vyberať.  Nie som si ale až tak istý, či tak učinia aj európski politici a či sa vôbec budú obťažovať opýtať sa na názor aj Európanov. Nastal teda čas politikom znemožniť, aby sa ľudí neopýtali.

Nastal čas urobiť všetko preto, aby Európania pochopili aké sú možné dôsledky tejto voľby a aby si uvedomili jej dôležitosť. Riskujú totiž, že to bude naposledy, čo majú šancu urobiť takéto rozhodnutie sami.

Myslím, že je ešte stále možné ľudí včas varovať a že tak budeme schopní nájsť pre Európu tú správnu cestu vpred.

Zdroj: TradingFloor

Preklad: Marián Sopko

New Definitions

jens_weidmannThe ECB cut basic rates last week to proceed with verbal interventions this week as well. Mario Draghi said that they are ready to cut interest rates again if needed and they will accommodate the policy to the data that arrives from the euro-area economy in the coming weeks. The Governing Council allegedly consider openly for the first time at the possibility of reducing the interest rate on the deposit facility to less than zero. It is very probable that they will consider new steps very soon because spring forecast of the European Commission is not very optimistic. Annual GDP growth this year is now forecast at -0.1% in the EU and at -0.4% in the euro area. The ECB is allegedly also considering buying bad loans from southern parts of Europe to relieve the pressure on banks in crisis-stricken countries. According to Die Welt the ECB is also discussing whether the bank could itself buy asset-backed securities which simply mean that it wants to put on the balance sheet some junk assets and will directly finance needs of new loans within problematic economies. And if you think that currency wars are not heating up you should be aware of the fact that the Reserve Bank of Australia cut its benchmark interest rate to a record low by a quarter percentage point to 2.75 percent. And who else join the club? The Bank of Korea unexpectedly cut its key interest rate to 2.5% from 2.75% probably as a reaction to monetary easing steps of the Bank of Japan and on Wednesday, the National Bank of Poland cut its key interest rate to 3% from 3.25% as a reaction to ECB measures we have written a week ago.

Unemployment in Greece hit a new record. The number of employed decreased by 270,766 persons on yearly base. Greek Statistical Bureau reported that February unemployment rose to a new record high of 27.0%, with the January number revised from 27.2% to 26.7%. The unemployment rate among youth is 64.2 % which is a new record as well.

Do you still believe that Cyprus was an extraordinary case? And do you still believe that nothing like a Cypriot nationalization is possible within other European countries? According to a proposal of the European Council deposits over €100,000 are likely to be hit in the event of future possible European bank collapses. Uninsured deposits of over €100,000 would be bailed in if the bank is in troubles. Good news is that depositors would rank at the end of the process, with other creditors first absorbing losses.

It is more than interesting that while Italian sovereign bond spreads are back to near pre-crisis levels their delinquent loans re-accelerate once again. More than € 130 billion of Italian debt is currently delinquent and the current percentage of loans in default is approaching 8% of the total. It is more than interesting because everything is fixed in Europe, isn´t it.

The euro skeptical party „Alternative for Germany“ was officially founded just a few weeks ago. But it already has more than 10,476 members and some 2,800 of which have switched allegiance from Germany’s established parties. The party lures members by slogan: „Straight talk instead of S€datives“. Its support is still around 4 % which is under 5 % quorum needed to enter the federal parliament.

French Finance Minister Pierre Moscovici declared that the era of austerity is over and that austerity is not the only way to fight the European crisis. Finance Minister Schaeuble agreed that some euro states (among them France) need more time to reduce their budget deficits. Different opinion has his counterpart in the Bundesbank Jens Weidmann who said that „You can’t call that savings, as far as I am concerned … To win back trust, we can’t just establish rules and then promise to fulfill them at some point in the future. They have to be filled with life…“. I think that not only Mr. Weidmann but all of us should have to get accustomed with a new definition of rules that there are no rules once we are talking about cutting of social spending.

There are still more doubts about the China´ GDP growth and future development of country. Private and public debt is estimated over 250 % of GDP and the US diplomatic cable released on WikiLeaks revealed that Chinese GDP statistics are „man-made“ and are not consistent with electricity use, rail cargo, and bank loans. More and more experts expect that China’s miraculous growth is over and will decline to 6 % by 2020 and maybe lower (3-4%) due to the ageing crisis. China’s ageing crisis is tracking Japan’s tale with a 20-year delay.

International Monetary Fund head Christine Lagarde said the U.S. government’s debt reduction plans are too abrupt which could cause that the U.S. economy would be contracting by over one and a half per cent. Not very good perspective if you realize that the US needs real and healthy growth more than ever. We have to realize that although stock indexes reached new times records the month April was the 195th straight month that the number of American workers collecting federal disability payments increased; in nominal terms it means 10,962,532 which are more than population of Greece. Yes. This is a new definition of healthy growth.

Matúš Pošvanc