Mesačné archívy: máj 2013

Dopyt po zlate klesol

World Gold Council zverejnil pravidelnú štvrťročnú správu o trendoch v dopyte a ponuke zlata. Hlavnými závermi zo správy sú, že dopyt po žltom kove v prvom kvartáli 2013 klesol o 13 %. Vzhľadom na výrazný pokles cien klesol dopyt i v nominálnom vyjadrení o 16 % na úroveň 51 mld. USD. V prvom štvrťroku sme zaznamenali i odliv viac ako 177 ton zlata z ETF. Na druhej strane dopyt po zlate zo strany klenotníkov stúpol o 12 %. Produkcia zlatých baní stúpla o 4 % na úroveň 688 ton a recyklovanie zlata bolo o 1 % vyššie. Medzi hlavných nákupcov zlata naďalej patrili centrálne banky, i keď ich dopyt klesol o 5 % v porovnaní s obdobím minulého roku.

Austrálska mincovňa Perth Mint dosiahla v apríli tohto roku rekordný predaj zlatých mincí a ďalších produktov, keď za jediný mesiac predala 111 505 uncí zlata. To bolo skoro dvojnásobne viac ako v predchádzajúcom mesiaci a o 534 % viac v porovnaní s minulým rokom, kedy predala len 17 575 uncí zlata.

Na to, aby si čitateľ urobil perspektívu o produkcii zlata vo svete, si je treba uvedomiť, že ročne sa vyťaží od 2560 do 2700 ton zlata. Podľa riaditeľa spoločnosti Barric GoldDnes existuje len niekoľko naozaj veľkých zlatých baní vo svete … v zmysle rozdelenia trhu tu máme okolo 400 baní. Z nich 156, čo je približne 40 % dokáže vyprodukovať nad 100 tisíc uncí zlata ročne, avšak už len 21 z nich nad 500 tisíc a len 6 z nich nad 1 milión uncí zlata.“ Obávať sa relatívneho nedostatku však netreba, vzhľadom na to, že 99 % všetkého vyťaženého zlata je dnes ukrytá v trezoroch. Všetko je len otázka ceny a hodnoty.

Cenové prirážky v Indii sa minulý týždeň zdvojnásobili vzhľadom na špekulácie okolo toho, že vláda sa bude opätovne snažiť obmedziť dovoz zlata do krajiny. Dnes platia zlatníci okolo 40 USD nad trhovú cenu, pričom len pred týždňom to bolo 17 USD. Centrálna banka v krajine už 13 mája začala limitovať import zlata do krajiny prostredníctvom komerčných bánk. Hlavný problém v krajine ostáva deficit platobnej bilancii, ktorý je vo veľkej miere spôsobený práve dovozom drahých kovov. Minulý mesiac sa dovoz drahých kovov zvýšil na medziročnej báze o 138 % a dosiahol úroveň 7,5 mld. USD, pričom v marci bol viac ako o polovicu menší na úrovni 3,1 mld. USD. Dôvody sú nižšie globálne ceny žltého kovu a nákupná horúčka v krajine.

Portugalsko nebude nikdy zvažovať to, čo Cyprus; t.j. predaj svojich zlatých rezerv, ako podmienku pomoci krajine, vyhlásil guvernér tamojšej centrálnej banky. Minulý mesiac Cyprus oznámil, že uvažuje nad predajom svojich zlatých zásob v hodnote 400 mld. euro ako súčasť záchranného plánu. „Ak môžeme povedať dnes, že portugalská centrálna banka je medzi bankami s adekvátnym rozložením rizika … tak je to primárne kvôli jej zásobám zlata,“ vyhlásil guvernér banky Carlos Costa. Portugalsko má dnes 382,5 tony zlata.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Gold demand was down

The World Gold Council released a new report about global demand / supply trends. The main hints from the report were that gold demand was down 13% on yearly basis compared with Q1 2012. Due to the fact of lower prices of yellow metal the value measure of gold demand was US$51bn, down 16% on the year before. The net outflow from ETFs was 177t in this quarter. We have witnessed a strong demand in the jewelry sector which was up 12% to 551t. The Q1 2013 total mine production was up 4% on last year at 688t. Recycling fell 4% resulting in a total supply that is 1% higher than a year ago and net central bank purchases was still huge but was 5% lower on Y/Y basis. But central banks have been net purchasers of gold the ninth consecutive quarters.

The Perth Mint of Australia achieved record sales in April, due to the fact of lower prices of precious metals. For the month of April 2013, sales of gold as coins and minted products reached 111,505.06 troy ounces. This amount was more than double the previous month and up by an astounding 534.43% from the year ago period when 17,575.64 troy ounces were sold.

gold_maniaTo have a perspective about the supply of yellow metal you have to realize that the production itself is only from 2560 metric tons to 2700 metric tons of new gold per year. According to CEO of Barric GoldThere are very few mega-sized gold mines currently in production in the world … In terms of a cross-section of total gold mines by size, there are about 400 gold mines producing. Only 156 of these, or about 40%, produce over 100,000 ounces per year. . .Twenty-one mines produce over 500,000 ounces per year. . .Only six mines produce over 1 million ounces.”

Gold Premiums in India doubled because of some speculation that government reconsiders restrictions on bullion imports by banks to reduce supplies. The fees jewelers pay dealers for bars jumped as high as $40 an ounce this week from $17. The Reserve Bank of India on May 13 limited imports of gold by banks. The main problem for the country is its account deficit due to the huge imports of precious metals. Gold imports soared by 138 % y/y in April. Gold imports in April were $7.5 billion, compared to $3.1 billion in March. This was mostly driven by the sharp fall in gold prices during the month and buying mania in India.

Portugal will never replicate a deal that Cyprus considered a.k.a to sell its gold reserves under its bailout. Last month Cyprus announced that some members of government considered adding to the rescue package a sale of gold reserves worth 400 million euros. „If we can say today that the Bank of Portugal is among a small group of central banks with adequate risk provisioning … is mostly because we have significant gold reserves,“ said Bank of Portugal´s Governor Carlos Costa. Portugal´s gold reserves are unchanged at 382.5 tons.

Matúš Pošvanc

Merkelová sa pajedila

Myslíte si, že Európa ostane zameraná na úsporné opatrenia a štrukturálne zmeny, ako jej preferovanú stratégiu? Ak áno, tak si to myslite ďalej. Faktom však je, že dnes je 9 zo 17 štátov euro zóny v recesii, pričom Francúzsko je v tomto klube novým členom. Jedinou relevantnou krajinou s rastom ostáva Nemecko, ktoré však rastie 0,1 % tempom, čo nikoho z biedy nevytrhne. Recesia pritom znamená menej zdrojov na sociálne programy a financovanie sociálneho štátu. A to nie je vôbec príjemné pre politické špičky, ktoré sú tlačené európskym sociálnym sentimentom jej obyvateľstva. Takže úsporám bude onedlho koniec. A prečo aj nie, keď ECB sa stavia do pozície nákupcu akéhokoľvek toxického aktíva alebo dlhopisu v rámci euro zóny. Kto všetko je v recesii?

2_recession

Zdroj: http://www.zerohedge.com/sites/default/files/images/user5/imageroot/2013/05/France%20revised.jpg

Medzitým si Európska komisia už brúsi zuby na daňové raje v rámci Európy a to primárne na úspory obyvateľstva únie v krajinách, ako je Švajčiarsko, Andorra, San Marino, Monako a Lichtenštajnsko. Spoločný postup proti daňovým rajom je nevyhnutný. To v preklade znamená, že sa bude pretláčať legislatíva, ktorá umožní výmenu informácií medzi krajinami a ich daňovými autoritami.

Ekonomická kríza zasiahla i farmárov v Španielsku. V regióne Albelda sa farmári obávajú nájazdov zlodejov na ich farmy a tak zriaďujú vlastnú domobranu. A nie je to jediný región. Ďalším je Valencia. Polícia tvrdí, že zlodejmi sú dva druhy ľudí. Prvými sú ľudia, ktorí stratili prácu a takto sa snažia získať aspoň potraviny na obživu a druhými sú organizované gangy Rumunov a Maročanov, ktorí predtým pracovali na farmách a poznajú veľmi dobre, čo tam má cenu.

Nemecká kancelárka Merkelová sa údajne dosť napajedila na svojich kolegov zo strany. Nová anti-európska strana „Alternatíva pre Nemecko“ vzbudzuje totižto pozornosť aj u jej kolegov z konzervatívnej strany, ktorí naznačujú, že je čas zmeniť stratégiu voči európskym záležitostiam z obáv o stratu politickej podpory. A ich obavy sú oprávnené. Strana „Alternatíva pre Nemecko“ rýchlo rastie a po pár týždňoch od založenia má viac ako 10 000 členov. Nemeckú verejnosť primárne zaujal jej hlavný slogan „Priame požiadavky, namiesto s€datív„.

Britská konzervatívna strana navrhla legislatívu, ktoré bude garantovať uskutočnenie referenda o vystúpení alebo zotrvaní Británie v EU do roku 2017. Zákon bol navrhnutý minulý týždeň, avšak nebude predložený ako vládny návrh, vzhľadom na politickú dohodu s pro-európskymi liberálnymi demokratmi. Otázka referenda by mala znieť „Myslíte si, že by Veľká Británia mala ostať členom Európskej únie?“  Môžeme začať tipovať výsledok.

Premiér Li Keqiang uviedol, že Čína má limitované možnosti, na prijatie prorastových opatrení pre ekonomiku. Bola to reakcia na uverejnené ekonomické dáta o druhej najväčšej ekonomike sveta. A to si môžeme byť viac než istí, že aj tie sú manipulované. Takže obrázok o ekonomickej realite Číny je pravdepodobne ešte horší. Svedčí o tom prepad spotreby elektrickej energie, ktorý sa prepadol na najnižšiu úroveň od roku 2009. Dáta rovnako poukazujú na to, že rast premyslenej produkcie a investícií bol omnoho miernejší, ako sa očakávalo.

Index Dow Jones Industrial uzavrel v utorok opätovne na rekordných hodnotách. Áno opätovne v rámci niekoľkých minulých týždňov. Bol to 18-sty po sebe idúci utorok, kedy sa tak stalo. Prečo? Niekto nevie. Dokonca ani investori, ktorí  tvrdia: “Nemám ani najmenšiu predstavu, prečo je vždy utorok taký silný. Je to riadne šialené.“ Prečo index rastie sa však asi treba spýtať centrálnej banky. No nič. Dôležitejšie je, že americká vláda zaútočila na novú a treba povedať, že slobodnú a nikým neregulovanú krypto-menu Bitcoin. Nie, že by ju bola schopná zrušiť úplne, avšak znepríjemňovať jej život sa dá. BitCoin je považovaný v USA niektorými zákonodarcami za “online formu prania špinavých peňazí”. Federálne úrady preto zakročili proti najväčšej zmenárni bicoinov spoločnosti Mt. Gox. Tej vláda zmrazila účty v platobnom systéme Dwolla. Viac informácií, či sa to dotkne i účtov klientov, alebo len samotnej burzy, zatiaľ nemáme. Uvidíme. Nemali by sme však zabudnúť, že USA dosiahli opätovne dlhový strop. Čo sa stane? Vzhľadom na politiku v USA do júla asi nič. Ministerstvo financií použije rovnaké nástroje na oddialenie aktivácie dlhového stropu v podobe ne-realizácie niektorých investícií do dôchodkového fondu zamestnancov vlády a nerealizovaní niektorých výdavkov. Súčasný dlh USA je 16,734 biliónov USD a rastie a rastie.

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc

Furious Merkel

Does Europe remains focused on austerity and structural changes as its preferred strategy to deal with crisis? Most likely not. Why? The European Union statistics office on Wednesday noted that nine of 17 euro-zone member states are now in recession, with France being the newest significant member of that club. The only country with growth is Germany which could not save the whole euro area because it grew by a meager 0.1 percent in the past three months. And recession means fewer funds for social programs and welfare states which is definitely not popular by politicians driven by the voice of hungry public. So anti-austerity voices supported by the ECB ability to buy any toxic asset and bond within Eurozone are getting stronger. And who exactly is in recession?

2_recession

http://www.zerohedge.com/sites/default/files/images/user5/imageroot/2013/05/France%20revised.jpg

In the meantime the European Commission wants to tighten tax loopholes on savings of EU citizens who hold accounts in Switzerland, Andorra, San Marino, Monaco and Lichtenstein. United approach against any tax havens is very important according to the Commission. It means in translation that the EU will foster legislation which enables cross-border exchange of information for tax authorities.

Economics crisis hit also rural areas of Spain. The farmers in Albelda region have gotten so worried about thieves that they have taken to patrolling their fields at night. Elsewhere in Spain is similar situation. For example in coastal regions like Valencia villagers are organizing themselves into patrols, too. Police says that the criminals belong to two categories: local people who are out of work and more organized bands of Romanians and Moroccans, who once worked in these areas and know them well.

merkelGerman Chancellor Angela Merkel got allegedly furious. A new party the Alternative for Germany – anti European party is gaining attention also among her conservatives who claim that it is time to change strategy towards the EU as they are concerned about the election outcome. Their worries are understandable. The Alternative for Germany has quickly grown and just a few weeks after its official founding has more than 10,000 members and it has attracted widespread interest among the German electorate.

The British Conservative Party has suggested legislation that would guarantee an EU in/out referendum before the end of 2017. The bill, released on Tuesday (14 May), will not be tabled as a government bill because of the coalition agreement with the pro-European Liberal Democrats. The question to appear on the ballot papers is “Do you think that the United Kingdom should remain a member of the European Union?“ You can start to guess the outcome.

Premier Li Keqiang stated that China has limited room to use government spending and policy stimulus to boost its economy. This was a reaction to unpleasant economic data which showed some problems to the world’s No. 2 economy. And you can be more than sure that China is manipulating its economic data. So the picture is much worse. Why? China’s monthly power consumption (the most accurate proxy for underlying economic strength) growth slowed from 5.5% YoY in Jan-Feb 2013 to 1.9% YoY in March, the slowest growth rate since May 2009. The data also showed that growth in factory output and investment was softer than expected last month.

The Dow Jones Industrial closed Tuesday at a new all-time high. Yes once again within a few last weeks. It’s the 18th straight Tuesday that the industrials have finished the day higher than where they began. Do you know why? No? Do not worry. Investors have the same problem; for example Bespoke’s co-founder Paul Hickey had this refreshingly candid response: “I have no idea why Tuesdays have been so strong. It’s pretty crazy.” Does the US Government begin BitCoin crackdown? It is not possible to crackdown Bitcoin but only to make its life more difficult. BitCoin starts to be considered as “online form of money laundering” in the U.S and federal agencies took action against Mt. Gox, the world’s leading Bitcoin exchange. Government agencies had frozen Mt. Gox’s account at payment system Dwolla. It’s the first federal action against the currency. And do not forget. Debt ceiling is back in the US. What does it happen? Because of politics very probably nothing till July. It is presupposed that the Treasury would be able to use the same extraordinary measures as last time which means halting some investments in government worker retiree funds and drawing down some accounts. Actual federal debt of the US is $ 16.734 trillion and rising.

Matúš Pošvanc

Zlato a striebro opäť klesli

Opäť máme za sebou zaujímavý týždeň. Modus operandi bol presne taký istý, ako sme si už zvykli. Prvé dna dni týždňa bolo obchodovanie relatívne pokojné. V stredu ceny drahých kovov výrazne klesli. Zlato sa zachytilo v stredu pri svojom páde na úrovni 1390 USD a striebro bolo v okolí 22,5 USD. Tento trend pokračoval vlastne celý týždeň. Už vo štvrtok zlato opätovne padlo a striebro sa skoro dotklo 22 USD.

Cena zlata nakoniec uzavrela na úrovni 136,2 USD, čo bolo o 87,9 USD menej ako minulý týždeň. Cena striebra rovnako klesla o 1,61 USD a je na úrovni 22, 26 USD. Pomer ceny zlata a striebra je na úrovni 61,11 (t.j. za gram zlata by ste si kúpili 61,11 gramu striebra; minulý týždeň to bolo 60,67). To znamená, že tento týždeň utrpelo relatívne viac striebro. HUI index (index najdôležitejších zlatých ťažobných spoločností) skončil na úrovni 246,07 a výrazne klesol v porovnaní s minulým týždňom. XAU index (index zlatých a strieborných ťažobných spoločností) ukončil na úrovni 97,49 a ani on sa nevyhol výraznému poklesu. Krátke koncentrované pozície veľkých bánk (stávka na pokles ceny) na COMEXe sa mierne znížili pri striebre a aj pri zlate. Avšak o výrazných pohyboch hovoriť nemôžeme.

Ceny oboch kovov mali tento týždeň negatívny sentiment, ktorý bol navodený ešte predminulý týždeň v piatok. Dôvodov v pozadí je pravdepodobne niekoľko; jeden z nich je spojený s očakávaním nižšej likvidity na trhoch a tým, že dnes to vyzerá, akoby bola celá likvidita pichnutá v akciách, ktoré veselo rastú. Ďalším dôvodom bolo zverejnenie štvrťročného reportu World Gold Council, kde sa uvádzal 13 % pokles dopytu po žltom kove v porovnaní s rovnakým obdobím pred rokom. Ďalšie dôvody sú pravdepodobne spojené s vyhláseniami niektorých predstaviteľov FEDu o tom, že FED uvažuje, ale vlastne aj neuvažuje o skončení nákupu dlhopisov. Áno aj také vyhlásenia existujú. Trhy si teda môžu flexibilne vybrať. Netreba však zabúdať na to, že tieto správy sú vždy niekým využívané a v našom prípade veľkými hráčmi na COMEXe. Takže, čo očakávať a na čo sa pripraviť v najbližšej dobe? Máme stále sa objavujúcu bakwardáciu na oboch kovoch, čo indikuje stres na fyzickom trhu, ktorý sa môže preniesť i na COMEX. Avšak viac by som dnes stavil na opätovný pokles cien a posunutie sa k 1300 USD pri zlate a 22 USD pri striebre. Pri striebre je táto pravdepodobnosť stále vyššia oproti zlatu.

Z hľadiska politiky centrálnych bánk a ekonomických ukazovateľov sa o osud drahých kovov z dlhodobého hľadiska moc obávať netreba. Skôr sa nám rysuje zaujímavá príležitosť na nákup; fyzického tovaru.

Prehľad cien drahých kovov za ostatné obdobie:

1_ceny_20

gold_20

vyvoj_zlato_20

silver_20

vyvoj_striebro_20

Zdroj: upner.com, kitco.com

Upner je na Facebooku. Staňte sa fanúšikom. Ak sa Vám článok páčil, pomôžte nám. Podporte  a zdieľajte ho na linkovacích službách.

Matúš Pošvanc