Mesačné archívy: marec 2012

12. týždeň alebo vraj sme už zažehnali krízu

Zarábate viac? Klesajú dane? Zlepšuje sa trh s nehnuteľnosťami? Rastie výrazne HDP krajín EU? Vyriešili sa definitívne problémy s dlhom Grécka, Španielska, Talianska, Portugalska, či USA? Splatili sme dlh súkromného sektora? Vyzerá to, že nezamestnanosť klesá? Vzhľadom na to, že na väčšinu týchto otázok bohužiaľ odpoviete „nie“, nie je možné ani tvrdiť, že sme z najhoršieho vonku. Nech Super Mario (šéf ECB) tvrdí hocičo, nie je to pravda. Krušné časy zažíva / zažívať bude Španielsko, ktoré sa začína ocitať na pokraji bankrotu, a ktoré nie je schopné plniť ciele EU. Portugalsko nie je na tom lepšie a ich rozpočtový deficit za prvé dva mesiace je tri krát väčší ako minulý rok. Taliani platia Morgan Stanley 3,4 mld. USD za nepodarený obchod s derivátmi, čo je polovica sumy, ktorú chcú vybrať na zvýšenej DPH. EFSF vydal nové dlhopisy – 5 ročné za 4 mld. € a 20 ročné za 1,5 mld. €. A Američania sa boja, že európske škrty znížia hospodársky rast. Aj keď oni na tom nie sú lepšie, ale predsa len vývoz inflácie a dovoz skutočných tovarov, je pre nich stále výhodný; aj keď nie na dlho (dolárový index pomaly klesá). Prehľad týždňa, doplnený o pár našich poznámok pripravil Juraj Karpiš.

Zlato a striebro

Začiatkom týždňa (primárne v utorok) zlato opätovne pokleslo a to až pod úroveň 1245,-€/ uncu a počas celého týždňa sa okolo tejto hranice obchodovalo. A až koncom týždňa sa vyšvihlo cez 1250,€/uncu. Striebro rovnako oslabovalo, ale týždeň nakoniec ukončilo na úrovni 24,26-€/ uncu (minulý týždeň to bolo 24,66); oproti minulému týždňu opätovne pokleslo oproti zlatu a výmenný kurz je dnes na úrovni 51,59 (t.j. za 1 gram zlata ste mohli kúpiť ku koncu týždňa 51,59 g striebra, minulý týždeň to bolo 50,06 a dva týždne predtým 49,3 g striebra). To opätovne vytára celkom dobrý priestor pre nákup oboch kovov.

Treba upozorniť, že zlato zároveň padlo na úroveň 60 dňového priemeru ceny a zároveň padlo aj na úroveň 200 dňového priemeru ceny. Inými slovami zlato nebolo takto relatívne lacné od roku 2008 pri panike na trhu po páde Lehman Brothers. Analytici zároveň upozorňujú, že v takomto „dne“ zlato ostávalo vždy maximálne 10 po sebe idúcich dní za ostatných 10 rokov.

Dôvodom poklesov bol horší vývoj ukazovateľov spojených s vývojom ekonomiky Číny a zvyšovaniu úrokov na 10 ročných amerických bondoch. Dopad to malo nielen na zlato a striebro, ale i na paládium a platinu, ktorá sa už opätovne obchoduje pod úrovňou ceny zlata.

Investori o zlate a striebre

Indickí obchodníci so zlatom vstúpili do štrajku, ktorý stál viac ako 700 miliónov dolárov proti zdvojnásobeniu poplatkov na dovoz zlata. India má veľmi významnú tradíciu predaja zlata koncovému spotrebiteľovi. Obchodníci sa prispôsobia tomuto opatreniu pravdepodobne dovozom zlata z Thajska alebo Číny, s ktorými má India špeciálne bilaterálne dohody o dovoze tovarov.

Vyzerá to, že viaceré štáty sa začínajú obávať svojej inflačnej politiky a úteku svojich obyvateľov k alternatívnej mene – zlatu. Mineweb informuje o Turecku, Indii a Vietname. Turci sa snažia presvedčiť svojich obyvateľov, aby si kúpené zlato ukladali do tureckých bánk, Indovia sa obávajú vyšších nákupov zlata a uvaľujú na zlato vyššie dovozné clá, pričom Vietnamci sa snažia o postupné vyvlastnenie zlata od svojich obyvateľov.

Krátke komentáre, ktoré sa oplatia prečítať:

Caesar Bryant informuje o tom, ako centrálne banky, v rámci korekcie cien zlata i striebra (po tlaku na papierovom trhu so zlatom a striebrom), nakupujú zlato.

Michael Pento upozorňuje na to, že Európa i Japonsko sú na pokraji krachu a USA je za nimi len o malý krôčik. Dôvodom sú pád priemyselnej produkcie v Číne i Veľkej Británii, recesia v starších krajinách EU a Japonský obchodný deficit, ktorý môže výrazne zvýšiť úroky pre financovanie dlhu japonskou vládou.

Egon von Greyerz očakáva už v Apríli výrazný nárast ceny zlata i striebra z dôvodu vysokého dopytu na fyzickom trhu s týmito kovmi a na základe svojich skúseností s prednášok pre inštitucionálnych investorov o zlate a striebre, ktorí dodnes o zlato a striebro neprejavovali záujem.

Medzinárodná diverzifikácia

Sovereign Man tento týždeň priniesol veľmi zaujímavý článok, ktorý by nemal nechať chladného nikoho. 16. Marca 2012 prezident Obama prijal nariadenie s názvom „Executive Order – National Defense Resources Preparedness“ (Národná príprava zdrojov na obranu štátu). Toto nariadenie by nebolo ničím významným, podobné boli prijaté aj za iných prezidentov (či už Busha II., Regana, či Clintona) a ktoré podobne ako tento hovorili o zdrojoch pre firmy zabezpečujúce obranu vlasti, či právomocí rôznych orgánov. Faktom však je, že toto nariadenie ide trošku ďalej. V prípade problémov dáva omnoho väčšie právomoci napr. Úradu pre domácu bezpečnosť, či umožňuje za určitých okolností znárodnenie majetku občanov – primárne v oblasti potravín, vody, energie, liekov, či akýchkoľvek statkov, ktoré sú spotrebovateľné ľuďmi, či zvieratami; ďalej iných oblastí potrebných napr. pre zabezpečenie prepravy a dodávok pre potreby štátu. Zároveň sa hovorí o rôznych typoch plánovania, zberu údajov a politík, ktoré pomaly začínajú pripomínať plánovacie manévre v sovietskom Rusku. Plašiť sa asi zatiaľ netreba, predsa len nie sme občania USA. Len by nás zaujímalo, čo presne si budú politici v USA predstavovať pod pojmom „ohrozenie štátu“. Bude to aj vtedy, ak by niektorá z krajín prestala kupovať ich dlhopisy a im by sa ekonomicky zrútil systém? Nazvú takéto konanie „ekonomickým útokom“ na USA?

Prečítali sme a zaujalo nás

Predstavte si, že helikopter Ben sa vyjadril, že zlatý štandard nefungoval predtým a nebude fungovať ani dnes. Je vraj veľmi rigidný a neumožňoval by centrálnym bankám aktívne zasahovať do riešenia hospodárskych problémov krajiny. No ale veď o tom by to malo byť. Centrálne banky bohužiaľ do hospodárstiev krajín zasahujú a umelým znižovaním úrokových mier, spôsobujú práve problémy, ktoré chcú riešiť. Komentár od investora a pár argumentov od slovenského ekonóma.

Joachim Nagel, člen vedenia centrálnej banky Nemecka upozorňuje v rozhovore pre Spiegel, že treba byť veľmi opatrný s politikou ECB. Nagel upozorňuje, že síce banky „zaparkovali“ väčšinu likvidity od ECB z nedávnych LTRO obchodov späť v ECB, je však len otázka času ako ich použijú a ako budú s nimi riskovať. Článok stojí za prečítanie už len z dôvodu rozporuplnosti názorov ECB a Nemcov.

Trh s nehnuteľnosťami v Európe sa trasie. Španielsko je na tom veľmi zle a situácia sa pomaly zhoršuje. Írsko rovnako. Bublina na trhu s nehnuteľnosťami reálne praská. Analytici Goldman Sachs dokonca rozlišujú trhy s nehnuteľnosťami na a) silné (napr. Nemecko, Francúzsko, Belgicko), b) v ozdravení (UK, Švédsko a EU ako celok), c) slabé (periféria Európy, Dánsko, Holandsko) a d) Španielsko a Írsko. Čo k tomu dodať. Španieli s Írmi majú vlastnú kategóriu.

Krátky článok – resp. dva zaujímavé grafy – zobrazuje rozdiel na „credit spread“ (rozdiel rizika cenných papierov) medzi bankami, ktoré si požičali od ECB prostredníctvom LTRO a tými, ktoré tieto lacné peniaze nevyužili. Žeby si trhy začali uvedomovať problémy bánk a tzv. LTRO stigma (banky, ktoré si požičali sa usvedčujú z reálnych problémov) sa začala naozaj prejavovať?

A na záver. Čína uzavrela swapový obchod s Austráliou vo výške 31 mld. USD, ktorý len opätovne poukazuje na postupné upustenie od obchodovania tejto krajiny v amerických dolároch a otvorenie cesty pre čínske renminbi na medzinárodné trhy. Ako sa bude ďalej vyvíjať dolárový index a aké dopady by malo upustenie od USD ako rezervnej meny pre USA? Niekoľkoročný vývoz inflácie by a veľmi tvrdo prejavil na poklese sily tejto meny.

Spracoval a pripravil: Matúš Pošvanc

 

Koniec cesty, ni krok späť

Unikátny dokumentárny film. Najväčší komentátori finančnej krízy na jednom mieste! „Koniec cesty„.

Je finančná kríza za nami alebo smerujeme k ešte väčším problémom. „End of The Road“ (dokument Koniec cesty) prezentuje názory jedenástich vplyvných komentátorov z komunity finančníkov a investorov ohľadne problémov súčasnosti a našej finančnej budúcnosti.

Matúš Pošvanc

 

 

Kedy sa skončí najväčšia párty v dejinách

Dlh USA v marci 2012 – viete si ho predstaviť?

Dlh – 15, 418 bilióna dolárov, to znamená, že každá americká rodina dlhuje 684 330 USD a každý Američan 180 913 USD.

Penny je 1 stotina dolára a váži 2,5 g a je hrubá 1,55 mm. Ak prepočítame dlh USA na peny, tak zistíme, že dlh USA bude vážiť 3 854 500 000 ton. To je viac ako 23 miliónov lietadiel Boeing 747, či 350 miliónov slonov. Ak naskladáme peny k sebe bude mať dlh USA dĺžku 2 389 790 000 km.

Dlh USA z pohľadu bežného smrteľníka – spotrebiteľa.

A ak by ste mali možnosť minúť 1 USD každú sekundu, tak by Vám trvalo 12 dní minúť 1 milión dolárov. 32 rokov 1 miliardu dolárov. 31 700 rokov 1 bilión dolárov a dlh USA je 15 x väčší.

Myslíte si, že sa tento dlh dá splatiť?

A nakoniec. Komu dlží USA najviac? Čína – 1,16 bilióna USD, Japonsku 912 mld. USD, Veľkej Británii 346 mld. USD, Brazílii 211 mld. USD, Taiwanu 153 mld. USD, Hong Kongu 121 mld. USD a Rusku 109 mld. USD.

Potrvá táto párty ešte dlho? Nemyslím si.

Infografika

Zdroj: http://www.fxfatcat.com/

Matúš Pošvanc

 

Manipulácia, striebro a JP Morgan

David Morgan je vlastníkom spoločnosti silverinvestor.com a hovorí s Maxom Kaiserom ohľadne vývoja na trhu so striebrom. Prinášame Vám stručný prehľad rozhovoru.

Prednedávnom Ron Paul využil možnosť opätovne naznačiť „helikopter Benovi“ (Ben Barnanke, FED), že americký dolár má reálne problémy s udržaním si hodnoty, pričom to demonštroval na striebornej minci. Video sme publikovali aj na našom blogu dva týždne späť. David Morgan ukazuje Maxovi mincu, s ktorou Ron Paul mával na Bena a vysvetľuje, že je to minca s názvom „silver circle“. Silver circle je inak iniciatíva, ktorá pripravuje aj nový film zobrazujúci situáciu okolo problémov FED-u, amerického dolára a významu striebra po kolapse amerického dolára. Trailer k filmu. Uvidíme, možno bude film zaujímavý. Ďalej sa rozprávajú o ďalších kampaniach zameraných na význam striebra. Jedným z blogov, ktoré spomínajú je http://sherriequestioningall.blogspot.com/ v ktorom sa dáma zaoberá aj situáciou okolo JP Morgan, či Goldman Sachs.

Pre nás zaujímavejšia je však informácia ohľadne pomeru striebra na tzv. papierovom vs. fyzickom trhu. Tu Morgan na otázku, či je pomer vo výške 100 ku 1 (papierové ETF vs fyzické striebro), odpovedá, že posledné správy z októbra minulého roku hovoria o pomere 400 ku 1. Zároveň sa zaoberá nedávnym obchodovaním na trhu. Vtedy bolo v priebehu jednej hodiny predaných 110 000 kontraktov (550 miliónov uncí), čo je skoro ¾ celkovej ročnej produkcie striebra. Toto správanie považuje za manipuláciu na trhu so striebrom. Pričom po poklese ceny, ktorá bola spôsobená masívnym predajom papierového striebra veľkými hráčmi ako je JP Morgan, sa naopak realizovali nákupy vo fyzickom striebre. Zjednodušene povedané – JP Morgan si znížil cenu striebra papierovým striebrom, aby mohol nakúpiť fyzické.

Ďalej sa rozprávajú o Sprott management, ktorý je vlastnený Ericom Sprottom multimilionárom a ktorý rovnako ako Morgan považuje striebro za investíciu tohto desaťročia. Inými slovami striebro by malo ďalej rásť.

V rozhovore sa ešte venujú iniciatívam niektorých vlád voči svojmu zlatu, ktoré majú uskladnené mimo svojich krajín. Informovali sme o tom tiež pred týždňom. Konkrétne sa jedná o Nemcov a Švajčiarov a samozrejme sa spomína aj Venezuela, ktorej zatiaľ stále nedodali jej zlato z Bank of England (od Augusta 2011). V tomto zmysle sa objavujú aj špekulácie o tom, či náhodou FED nepoužíva zlato iných krajín na manipuláciu na trhu so zlatom.

Záver rozhovoru venujú situácii ohľadne JP Morgan, ktorá stavila príliš veľa na pokles ceny striebra (shorty) a ak by cena striebra za uncu vyskočila na 50 USD musela by vyhlásiť bankrot. Morgan len pridáva informáciu o tom, že banka je už dávno podľa jeho názoru insolventná. To je aj dôvod manipulácií na trhu so striebrom touto spoločnosťou.

Spracoval a doplnil Matúš Pošvanc